黄德几 - 内地疫情续困扰股市｜「头」「几」主义
黄德几
2022-04-27 00:00 HKT
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全球各国之间博弈，地缘政治战争风险，超级通胀加息周期，疫情肆虐经济停摆，上述四项负面因素，那样对股市影响最为深远？若是说过去一星期港股表现，客观来看，这四项影响同时存在，而最令市场担忧定必是内地疫情。
笔者本栏上周撰文《人行降准缘何港股仍跌？》时强调：「由于内地新冠疫情上月开始再次肆虐，上海封控管理严重打击内地房地产业、制造业、零售业和服务业……人行上周五果断地降准，释放市场流动性，总算助解决燃眉之急，惟今年内地第二季经济增长率，能否保持第一季水平，仍然是充满挑战。」
言犹在耳，上海疫情仍未有退却迹象，虽然上海市政府已推出涵盖多达660间重点企业「白名单」，将全力协助这些企业，当中包括汽车制造业和半导体工业，尽快投入正常生产，据悉包括美国电动车生产商Tesla在内，上海厂房已开始复工，并继续以闭环方式管理。除此以外，首都北京亦开始出现零星确诊个案，市民争相囤积粮食，整体情况仍然可控。
面对美国通货膨胀压力来势汹汹，联储局加息速度和幅度将加快，期货市场角度分析，5月加息50点子，6月再加息75点子，年底联邦基金目标利率区间高见2.75%至3%机会甚嚣尘上。随着中美两国长期债券孳息率出现倒挂风险，人民银行周一晚上突然出招，为提升金融机构外汇资金运用能力，宣布由5月15日起，大幅下调金融机构外汇存款准备金率100个点子，外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%，消息刺激离岸人民币汇率急升500点子。
外汇存款准备金是金融机构按照规定，把外汇存款上缴人民银行的存款。截至上月底，外币存款余额为1.05万亿美元，外汇存款准备金率，由9%下调至8%，意味6月15日起金融机构存到央行的准备金，将减少约100亿美元。
人行或加大稳货币政策力度
上述消息一度刺激周一晚美股交易时段中概股，以及昨日港股表现，惟内地股市在疫情肆虐下反复走低，即使人民银行接二连三，下调人民币和外币存款准备金率，股市反弹动力仍然不大。
此外，人民银行官员罕有地在昨日上午发表维稳言论，认为国内外金融市场出现波动，主要受投资者预期和情绪影响，强调内地经济基本面良好，人民币汇率将维持稳定，未来会加大稳健货币政策对经济支持的力度。
然而，内地A股能否止跌回升，还看疫情甚么时候真正受控。
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份。
金利丰证券研究部执行董事
黄德几
笔者本栏上周撰文《人行降准缘何港股仍跌？》时强调：「由于内地新冠疫情上月开始再次肆虐，上海封控管理严重打击内地房地产业、制造业、零售业和服务业……人行上周五果断地降准，释放市场流动性，总算助解决燃眉之急，惟今年内地第二季经济增长率，能否保持第一季水平，仍然是充满挑战。」
言犹在耳，上海疫情仍未有退却迹象，虽然上海市政府已推出涵盖多达660间重点企业「白名单」，将全力协助这些企业，当中包括汽车制造业和半导体工业，尽快投入正常生产，据悉包括美国电动车生产商Tesla在内，上海厂房已开始复工，并继续以闭环方式管理。除此以外，首都北京亦开始出现零星确诊个案，市民争相囤积粮食，整体情况仍然可控。
面对美国通货膨胀压力来势汹汹，联储局加息速度和幅度将加快，期货市场角度分析，5月加息50点子，6月再加息75点子，年底联邦基金目标利率区间高见2.75%至3%机会甚嚣尘上。随着中美两国长期债券孳息率出现倒挂风险，人民银行周一晚上突然出招，为提升金融机构外汇资金运用能力，宣布由5月15日起，大幅下调金融机构外汇存款准备金率100个点子，外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%，消息刺激离岸人民币汇率急升500点子。
外汇存款准备金是金融机构按照规定，把外汇存款上缴人民银行的存款。截至上月底，外币存款余额为1.05万亿美元，外汇存款准备金率，由9%下调至8%，意味6月15日起金融机构存到央行的准备金，将减少约100亿美元。
人行或加大稳货币政策力度
上述消息一度刺激周一晚美股交易时段中概股，以及昨日港股表现，惟内地股市在疫情肆虐下反复走低，即使人民银行接二连三，下调人民币和外币存款准备金率，股市反弹动力仍然不大。
此外，人民银行官员罕有地在昨日上午发表维稳言论，认为国内外金融市场出现波动，主要受投资者预期和情绪影响，强调内地经济基本面良好，人民币汇率将维持稳定，未来会加大稳健货币政策对经济支持的力度。
然而，内地A股能否止跌回升，还看疫情甚么时候真正受控。
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份。
金利丰证券研究部执行董事
黄德几
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