雷雨 - 易鑫见底重返起跑线｜股海风云

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雷雨

2022-04-25 00:00 HKT

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产经专栏

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港股寻底之旅已近尾声，平货遍地，可考虑加快部署行动。
面对外资源源不绝抛售，科技股跌至四轮朝天，四大龙头越踩越深，二三线自难独善其身，不少实力份子已退至历史谷底边缘，但有危也有机，有实力、有潜力者，仍必有重返升途一天，只是人心虚怯，现阶段缺乏勇气捞底而已。若决心行出第一步，值得考虑对象当然不乏。科技群中，不妨先留意与内地车业相关的超值份子；易鑫集团（2858）可列入名单，见底在望，相信很快重返起跑线。

易鑫于内地汽车市场提供贷款促成服务的交易平台，并自营融资业务。经年多前股权变化后，根据最新年报所载数据，去年底由三大股东共持有78.58%，包括腾讯（700）占53.92%、京东（9618）占16.74%，以及基金黑马资本占7.92%，后者股东包括新世界发展（017）执行副主席郑志刚、张少辉及曾令祺，其中曾氏去年11月以每股作价1.52元，增持9497万股（其中2110万股为认购期权），属个人实益拥有。若以1.52元视为最基本估值合理价，以现价0.77元买入，存在97%上升空间。信赖这位投行银行家的眼光，现价吸引无可置疑。

易鑫上年亏转盈，每股盈利区区0.5分人民币，现价市盈率125.7倍，而且上市四年从未派息，相对同业汽车之家（2518）市盈率9.6倍、股息率2厘，易鑫估值毫不吸引。
市帐率0.28倍折让大

不过，易鑫最耀眼之处是市帐率仅0.28倍，相对汽车之家的0.92倍，折让大至70%，估值明显偏低；若折让收窄至30%，易鑫可升至1.76元。

去年曾氏增持消息公布后，易鑫11月4日曾急升至1.87元，加上腾讯曾以每股1.9088元私有化易鑫，保持上市地位后，更一度高见3.95元。再回顾2018年初上市招股价7.7元，并创10.18元历史高峰，足见现价低残程度。

以近三个月股价表现分析，易鑫由2月9日高位1.39元，累跌49%至3月16日0.71元，黄金比例反弹区介乎0.97至1.13元，只要升至上限位，升幅已达47%。以对上一个大型反弹浪，是由2020年3月低位1.12元起步，大涨2.5倍至2021年2月高位3.95元为据，只是返回起跑线而已。
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