黄惠德 - 内地PMI回落属短暂现象｜缸边财话

缸边财话

黄惠德

2022-04-04 00:00 HKT

阅讀更多

产经专栏

內容

近期内地受内外因素交互冲击，一方面是俄乌冲突爆发引起的连锁反应，一方面是国内多地出现聚集性疫情，特别是深圳、上海两个重镇对内地生产经营活动的影响，令3月份制造业采购经理指数（PMI）、非制造业PMI和综合PMI产出指数全部跌破临界点，分别报49.5、48.4和48.8，分别低于2月0.7、3.2和2.4个百分点，反映内地经济总体景气水平有所回落，但透过调查企业的反映，随著局部地区疫情得到有效控制，受抑制的产需将逐步恢复，市场有望回暖。

3月份制造业PMI为49.5，制造业生产经营活动总体有所放缓，但所受冲击却最少，其中有几个值得注意的特点：

其一是产需两端同步走低：受本轮疫情影响，局部地区部份企业临时减产停产，且波及上下游相关企业的正常生产经营；同时，近期国际地缘政治冲突加剧，一些企业出口定单减少或被取消，制造业生产活动和市场需求有所减弱。生产指数和新定单指数分别为49.5和48.8，比上月下降0.9和1.9个百分点，均降至收缩区间。从行业情况看，纺织、纺织服装服饰、通用设备等行业生产指数和新定单指数均降至45以下低位，行业供需两弱；农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、电气机械器材等行业两个指数均高于临界点，产需保持扩张态势。
高技术制造业续扩张

其二是价格指数连续上升：受近期国际大宗商品价格大幅波动等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为66.1和56.7，高于上月6.1和2.6个百分点，均升至近五个月高点。从行业情况看，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等上游行业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均超过70，给中下游行业带来较大成本压力。

其三是高技术制造业保持扩张：高技术制造业PMI为50.4，虽比上月有所回落，但继续位于扩张区间。从企业用工和市场预期看，高技术制造业从业人员指数和业务活动预期指数分别为52和57.8，高于制造业总体3.4和2.1个百分点，表明高技术制造业具有较强的发展韧性，企业对未来市场发展继续看好。

其四是大型企业运行相对稳定：大型企业PMI为51.3，低于上月0.5个百分点，但高于制造业总体1.8个百分点，位于景气区间，继续保持扩张。中型企业PMI为48.5，低于上月2.9个百分点，降至收缩区间。小型企业PMI为46.6，继续位于临界点以下。
黄惠德