周亨 - 通胀风暴下的电动车竞争｜财股魔镜
周亨
2022-03-23 00:00 HKT
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随著能源价格居高不下、供应链冲击及商品价格上涨形成系统性关系，美国通胀正在加速。最近美国PPI同比飙升10%，正印证了许多经济学家所担心的滞胀问题。PPI追踪制造商从原料到设备的投入成本，是一个领先指标，因为较高的成本通常最终会转嫁给消费者。
本周，在这样的宏观经济脉络下，我们再次关注电动车。日前已有多个电动车品牌宣布大幅提价，例如Rivian宣布其旗舰贵版的电动卡车加价约12000美元，在遭受许多预订客户的强列抗议后才回调。其他的电动车品牌，从特斯拉到比亚迪都加价，小鹏则表示因电池原材料、组件到晶片短缺及运输成本考量，也将价格从一万人民币上调至二万人民币。
虽然油价飙升至目前约每桶110美元的高点，是导致通胀难以纾缓的主因，也可能因此推动电动车需求的升高。但电动车经济存在着一个两难局面：一方面在价格上涨后，消费者对电动车的需求是否会保持强劲仍有待观察；另一方面，汽车制造商必须面对吸收造车所必须的锂、镍、铝和铜价上涨的压力。和去年相比，锂、镍、铝及铜分别上涨了约265%、128%、55%及15%。
特斯拉等电动车股价强劲上涨是由于交车量增加，以及产生毛利率增长的规模经济。特斯拉在前几年能够产生超过29%的利润，而正常时期汽车的平均毛利率为25%。许多新的电动车初创企业仍面临负利润状况，因为它们需要设立昂贵的新工厂及服务中心。它们向可持续制造过渡的挑战性也高。
通胀的不利因素可能是巨大的挑战，因为许多制造商可能没有规模来对冲其材料需求，或进行垂直整合生产来应对波动及物流的成本。特斯拉或许是唯一一个在通胀前3到4年就已在上海、柏林和德州，建造大型超级工厂的电动车品牌。
特斯拉和比亚迪的股价已从最近的调整后反弹，我们将关注最新的价格上涨是否有助于电动车维持利润率及盈利能力。由于地缘政治局势意味着高能源价格可能会持续，只有效率更高的厂商才能应对渡过高通胀的挑战。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
本周，在这样的宏观经济脉络下，我们再次关注电动车。日前已有多个电动车品牌宣布大幅提价，例如Rivian宣布其旗舰贵版的电动卡车加价约12000美元，在遭受许多预订客户的强列抗议后才回调。其他的电动车品牌，从特斯拉到比亚迪都加价，小鹏则表示因电池原材料、组件到晶片短缺及运输成本考量，也将价格从一万人民币上调至二万人民币。
虽然油价飙升至目前约每桶110美元的高点，是导致通胀难以纾缓的主因，也可能因此推动电动车需求的升高。但电动车经济存在着一个两难局面：一方面在价格上涨后，消费者对电动车的需求是否会保持强劲仍有待观察；另一方面，汽车制造商必须面对吸收造车所必须的锂、镍、铝和铜价上涨的压力。和去年相比，锂、镍、铝及铜分别上涨了约265%、128%、55%及15%。
特斯拉等电动车股价强劲上涨是由于交车量增加，以及产生毛利率增长的规模经济。特斯拉在前几年能够产生超过29%的利润，而正常时期汽车的平均毛利率为25%。许多新的电动车初创企业仍面临负利润状况，因为它们需要设立昂贵的新工厂及服务中心。它们向可持续制造过渡的挑战性也高。
通胀的不利因素可能是巨大的挑战，因为许多制造商可能没有规模来对冲其材料需求，或进行垂直整合生产来应对波动及物流的成本。特斯拉或许是唯一一个在通胀前3到4年就已在上海、柏林和德州，建造大型超级工厂的电动车品牌。
特斯拉和比亚迪的股价已从最近的调整后反弹，我们将关注最新的价格上涨是否有助于电动车维持利润率及盈利能力。由于地缘政治局势意味着高能源价格可能会持续，只有效率更高的厂商才能应对渡过高通胀的挑战。
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