周亨 - 探索天然气能源业｜财股魔镜
周亨
2022-03-30 00:00 HKT
字体大小
尽管俄乌战仍呈现胶着状态，欧盟会员国正想方设法降低对俄罗斯能源的依赖，但其决策却存在很大分歧。目前西方对俄罗斯长期制裁可能持续，投资者可考虑调整其投资组合，例如加大投资清洁能源，顺应绿色能源及电动车对于电力日益增长需求的趋势。本周我们也关注一下液化天然气（LNG）这种相对更清洁的发电能源行业，并简单谈谈投资价值及股票估值指标。
全球前三大液化天然气出口国为卡塔尔、澳洲及美国。页岩气革命加上在液化设施的大笔投资，让美国从能源净进口国转变为LNG出口国，到2022年底估计出口量达每天114亿立方英尺。
世界许多顶级液化天然气供应商都是国有，因此并没有纯私人的天然气公司。例如Qatargas卡塔尔为世界最大的液化天然气公司，其他是混合石油及天然气公司，包括蚬壳（RDS-A，NYSE）、Total（TOT.NYSE）、Cheniere能源（LNG.NYSE）及在澳洲上市的Woodside能源 （WPL.ASX）与Origin（ORG.ASX）。
全球液化天然气市场并没有统一的定价基准，2021年中国90%以上的液化天然气长期进口协议与油价走势挂钩。投资者要把握未来机遇，需要了解液化天然气业务从勘探、液化、运输及贸易、再气化及批发到用户的商业结构与价值链，以及于价值链不同部份风险。
综合型液化天然气供应商，如蚬壳、Total、Chesapeake Energy （CHK），控制上游探勘和液化以及向终端客户分销，可从天然气及更高的液化天然气现货价格之间获取利润。其他供应商如Cheniere、Texas LNG、维吉LNG及中石化等在收费架构上营运，这在美国及亚洲更为常见。
它们在美国及亚洲收取液化服务、分销或运输的加工「费用」，在港口码头提供卸货、储存及再气化服务，而能受惠货运量逐步增长。其他与公用事业公司锁定长期承购合同的营运商，在能源价格飙升和供应受制裁或物流问题限制时，则面临较大风险。
能源交易受政府政策影响较大，因此收入和盈利的不确定性和风险亦较大。然而只要清洁能源趋势持续，加上提升核能限制，LNG能源股的潜力可看高一线。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
全球前三大液化天然气出口国为卡塔尔、澳洲及美国。页岩气革命加上在液化设施的大笔投资，让美国从能源净进口国转变为LNG出口国，到2022年底估计出口量达每天114亿立方英尺。
世界许多顶级液化天然气供应商都是国有，因此并没有纯私人的天然气公司。例如Qatargas卡塔尔为世界最大的液化天然气公司，其他是混合石油及天然气公司，包括蚬壳（RDS-A，NYSE）、Total（TOT.NYSE）、Cheniere能源（LNG.NYSE）及在澳洲上市的Woodside能源 （WPL.ASX）与Origin（ORG.ASX）。
全球液化天然气市场并没有统一的定价基准，2021年中国90%以上的液化天然气长期进口协议与油价走势挂钩。投资者要把握未来机遇，需要了解液化天然气业务从勘探、液化、运输及贸易、再气化及批发到用户的商业结构与价值链，以及于价值链不同部份风险。
综合型液化天然气供应商，如蚬壳、Total、Chesapeake Energy （CHK），控制上游探勘和液化以及向终端客户分销，可从天然气及更高的液化天然气现货价格之间获取利润。其他供应商如Cheniere、Texas LNG、维吉LNG及中石化等在收费架构上营运，这在美国及亚洲更为常见。
它们在美国及亚洲收取液化服务、分销或运输的加工「费用」，在港口码头提供卸货、储存及再气化服务，而能受惠货运量逐步增长。其他与公用事业公司锁定长期承购合同的营运商，在能源价格飙升和供应受制裁或物流问题限制时，则面临较大风险。
能源交易受政府政策影响较大，因此收入和盈利的不确定性和风险亦较大。然而只要清洁能源趋势持续，加上提升核能限制，LNG能源股的潜力可看高一线。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
更多文章
