汇市攻略｜美元升势不全面 - 陈健豪

汇市攻略/汇市攻略

陈健豪

2022-03-03 00:00 HKT

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产经专栏

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自去年12月起，市场对今年美国联储局看法愈来愈进取，随著联储局主席鲍威尔1月底曾经指「不排除在余下议息会都要加息」，市场就即时计数，2022年联储局剩下7次议息会，即估计联储局会加息7次，同时又展开缩表，结果市场就出现抢美元的情况。

当时我已指出市场似乎过份乐观，因缩表有替代加息的同样效果，因此若进取地缩表就代表联储局不用加息太多，市场有错误解读鲍威尔之言论的背后意思，这时市场看法就需要重新修正。近日香港疫情亦因「不排除」三个字而引起恐慌，不过抢的就是日常生活所需的用品。
投资者估计三月加息仅0.25%

自2月中起市场焦点转向在地缘政治风险上，我亦曾指出在2月中至3月中联储局议息的等待期，最好就利用地缘政治因素短线穿插其中，不过市场估不到真的出现打仗，因此上星期四资产出现大幅波动，而因为这事件亦令市场对联储局3月份加息的看法作出修正，其中美国股市大幅回调加上美汇指数已升至97水平，亦已有相当于加息0.25%的效果，因此芝商所的利率期货指标Fed Watch，接近95%的投资者已估计3月份联储局只会加息0.25%，估计加息0.5%的只余下5.6%。
或缩表取代进取加息

美元自上年下半年以来的上升趋势稳定，自去年10月起更一直只在94.5-97.4之间高位整固，上周四借俄乌冲突急升至97.9，目前俄罗斯攻击乌克兰已进入第六天，市场仍然担心引发石油危机，油价就被挟高至每桶110美元、欧罗则被质低至20个月低位并跌穿1.11，但日线图可见有明显支持在1.0980-1.1030；美国10年期债息则一度从2.06%跌至一度跌穿1.70%，对美国总统拜登来说则可谓有辣有唔辣。油价高企就反映未来数月通胀仍难以回落，不过可被拜登将通胀高企归咎于俄乌冲突，而债息回落则可令美国发债成本减低，在加息周期展开前将债息回到去年11月水平，减少利息开支。要留意美国1月份商品贸易赤字仍然创出新高，由去年12月的1005亿美元增至1076亿美元，加上财政赤字未有改善，相信联储局会以缩表取代进取加息。要留意美汇指数虽然升至97.7，但商品货币却未有转弱，即使最缺乏加息空间及欠缺央行言论支持的澳元都连续四星期回升，似乎0.7000仍能守住，在周线图上形成双底雏形，在第三季需要继续守住0.7080并升穿0.7320，才能确认见底成功。
资深外汇评论员
陈健豪