大行晨报｜人民币稳坐钓鱼船 - 黄俊能

大行晨报

黄俊能

2022-03-02 00:00 HKT

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产经专栏

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俄罗斯与乌克兰局势持续紧张，严重影响投资气氛，衡量巿场恐慌情绪的VIX指数突破30高位，并创自2020年10月以来新高。巿场风险胃纳显著收窄，资金亦流入美元避险，美汇指数一度升至高见97.7，再创年内新高。美元强势令一众非美货币受压，当中只有人民币，能够完全无视俄乌紧张局势以及美元强势，屡次测试6.3的阻力水平，并创近4年新高。

人民币表现强势全赖一个「稳」字，踏入2022年，疫情肆虐通胀高企，主要央行加快收水，令货币政策的不确定性随之提高；进入二月，俄乌战争及制裁措施陆续出台，令全球经济的复苏进度蒙上阴霾。在如此「乱」世下，更凸显「稳」的可贵。本栏曾分别于去年12月29日《2022年人民币料仍较为稳定》、1月27日《人民币稳步上扬》及2月11日《数码人民币加速国际化》中分别向读者提示，人民币基本面较稳健，除可作为外汇避风港，以分散巿场风险外，同时亦有一定的升价空间。

人民银行于一年之始便连番出招，目的为稳定内地流动性及提振信贷环境，以达至总理李克强所指，年内经济工作将坚持稳字当头、稳中求进，将把稳增长放在更加突出的位置。人行的目的是为防范经济出现放缓，实乃先发制人之举。故此纵使于货币政策上偏向宽松取态，但比起其他央行因通胀高企而被动加息，更能吸引投资者的青睐，从而支持人民币的表现。
有望向6.25迈进

人民币在国际贸易的舞台亦更趋活跃，根据环球银行金融电信协会（SWIFT）的数据显示，使用人民币支付的数量已取代日本，成为世界主要交易货币第四名。加上中国正积极开发数码货币，以更为便捷的数码人民币于作为贸易媒介将更为有效，相信会有助支持人民币表现。笔者预期，今年人民币在美元强势时依然会保持较为稳定的局面，并仍有进一步上升空间。现时美元兑离岸人民币虽已创近4年新高，但相信在「稳」定的环境下，人民币有机会向2018年三月的低位约6.25水平迈进。
光大证券国际外汇策略师
黄俊能