财金解码｜港股动荡 跟热钱揾食 科网金融油股落镬 - 财金解码本报记者
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2022-02-07 00:00 HKT
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踏入2022年后，港股甚「Chok」，刚过去的1月份，恒指高低波幅逾2200点。由于当前大市起伏如同「过山车」，投资者应步步为营，未确认转势前，仅宜跟热钱走，去年弱势的科网和银行股，可候低买入走短线或炒上落。另外，全球地缘政治风险增加，加上通胀升温，石油及金矿股值得多望两眼。记者 袁国守、尹琛
去年表现差劲的港股，步入新一年即展现「报复」之势，恒指由1月6日低位22709点，抽高至1月21日的24982点，仅两个星期累升一成。可是，正当大市气氛回暖之际，市场再次忧虑美国即将展开加息周期，美股从高位回落，加上农历新年前北水暂停，拖累港股急挫，曾跌至23565点（1月27日），而长假期过后又再「变脸」，虎年第一个交易日红盘高收，恒指收报24573点，大升771点或3.2%。
由此可见，港股近日异常波动，入市时要加倍留神，策略上宜短不宜长，或主力炒波幅。资深股评家邓建初称，港股跟美股有少许「脱钩」，若美股下跌，其实对港股有利，原因是港股估值相对低好多，热钱有机会从外围流入。
然而，他指出，港股市值达43万亿元，每日成交金额却仅约千亿元，比例上太低，故要推升大市甚吃力，因此只宜「炒完一批炒另一批」，即轮流炒作，现市况不建议作中长线部署。邓建初认为，美股现时位高势危，相比之下，港股炒作空间较美股高，但中美角力下，恒指升至26000点会遇大阻力。
趁大市调整可吸金融股
勤丰证券资产管理董事总经理连敬涵则认为，短炒风险相当高，炒一日半日便要获利；若然计划中线部署，现时绝非适当时机，待恒指回落至去年12月低位22665点先考虑买货。
他解释，美国加息前后，即约3月中旬，港股有机会再试低位，因此不用心急入市，当大市调整，不排除金融股亦跟随下跌，届时可趁机吸纳银行股例如汇控（005）及渣打（2888），因加息周期开始，有望受惠息差扩阔。他认为，内银股亦可吼，行业首选招行（3968），不妨于低位吸纳。
尽管通胀升温，市场担心加息步伐加快，但邓建初相信大市已反映部份加息因素，港股可续出现大型反弹，惟并非转势，因不少内地企业盈利表现较飘忽。他以航运股为例，虽然去年增长强劲，但估计不能持续下去，所以直言「不敢买」。
反观，踏入2022年后，资金明显沽出去年强势股如汽车和生科医药股，换马至弱势并受惠加息周期的金融股如汇控。然而，邓建初称，汇控受外围监管较多，因此宁拣本地银行股如恒生（011）及中银香港（2388），但强调不要「贪心」，买入后有一至两成升幅应先食胡，因预期大市不会大升。
至于去年沽压甚重的科网板块，他首选腾讯（700），因相比阿里（9988）「正气」，策略上如想安全一点，可于438至500元区间炒上落，并强调不要高追，现市况只可趁急跌才买货。他预料，腾讯盈利将平稳增长，而现价市盈率只约23倍，相比美国科网股便宜。
邓建初认为，京东（9618）亦较阿里吸引，可于250至350元炒上落。他补充，阿里现时有点「两不像」，高档电贸市场要与京东竞争，低档电贸业务则面对拼多多挑战。对于科网板块，连敬涵看法更审慎，预料内地监管风潮未完，在美国3月加息前，中央可能再推监管政策，对科网股将有影响，所以投资者现时宜先行观望。
不过，不少基金公司对中国市场前景持正面看法，后市不用一面倒悲观。富达国际股票投资总监Catherine Yeung指，经历过充满挑战的牛年后，展望虎年，三大利好因素将支持中国市场迎来虎啸丰年。她指出，第一个利好因素是现时欧美货币政策取向与中国分歧特别大，在疫情爆发初期，中国内地没有如西方各国般以宽松货币政策应对，使人行在面对2021年中国经济开始放缓时，有更多空间可推出刺激经济措施，如日前人行自2020年4月以来，首次调低中期借贷便利（MLF）操作的利率。
地缘风险升 利好「三桶油」
此外，她指出，尽管去年投资情绪转弱，但中国市场正提供一些具吸引的长线投资机会，此时确是入市良机。她认为，即使仍未过渡收紧监管的高峰期，特别是针对科技行业的监管，但预期今年的监管力度会较过去两年温和。
第三个利好因素，是中国市场估值吸引，Catherine Yeung表示，根据目前的估值水平，中国市场的风险回报水平，明显对投资者有利。行业中，该行续看好专注于内需市场的企业，因受惠中产阶层扩大，同时看好医疗保健股及科技股，因也应被视为内需消费主题股。富达预期，未来12个月，中国市场的企业盈利增长将逾15%，而目前中国市场的市盈率，无论是相对于其历史平均水平，或是相较环球其他市场现时水平而言，均具吸引力。
另值得留意，由于乌克兰局势紧张，加上通胀升温，邓建初认为「三桶油」包括中石油（857）、中海油（883）及中石化（386）可考虑，但强调不可高追，仅宜低吸，炒多几转，「密食当三番」。同时，面对地缘政治风险升温，资金流入黄金避险，故他认为金矿股亦可吼，近日发盈喜的紫金（2899）不妨多望两眼。
财金解码 本报记者
■乌克兰局势紧张，包括中石化等的油股值得低吸。 
■加息周期开始，银行息差有望扩阔，汇控获看好。
去年表现差劲的港股，步入新一年即展现「报复」之势，恒指由1月6日低位22709点，抽高至1月21日的24982点，仅两个星期累升一成。可是，正当大市气氛回暖之际，市场再次忧虑美国即将展开加息周期，美股从高位回落，加上农历新年前北水暂停，拖累港股急挫，曾跌至23565点（1月27日），而长假期过后又再「变脸」，虎年第一个交易日红盘高收，恒指收报24573点，大升771点或3.2%。
由此可见，港股近日异常波动，入市时要加倍留神，策略上宜短不宜长，或主力炒波幅。资深股评家邓建初称，港股跟美股有少许「脱钩」，若美股下跌，其实对港股有利，原因是港股估值相对低好多，热钱有机会从外围流入。
然而，他指出，港股市值达43万亿元，每日成交金额却仅约千亿元，比例上太低，故要推升大市甚吃力，因此只宜「炒完一批炒另一批」，即轮流炒作，现市况不建议作中长线部署。邓建初认为，美股现时位高势危，相比之下，港股炒作空间较美股高，但中美角力下，恒指升至26000点会遇大阻力。
趁大市调整可吸金融股
勤丰证券资产管理董事总经理连敬涵则认为，短炒风险相当高，炒一日半日便要获利；若然计划中线部署，现时绝非适当时机，待恒指回落至去年12月低位22665点先考虑买货。
他解释，美国加息前后，即约3月中旬，港股有机会再试低位，因此不用心急入市，当大市调整，不排除金融股亦跟随下跌，届时可趁机吸纳银行股例如汇控（005）及渣打（2888），因加息周期开始，有望受惠息差扩阔。他认为，内银股亦可吼，行业首选招行（3968），不妨于低位吸纳。
尽管通胀升温，市场担心加息步伐加快，但邓建初相信大市已反映部份加息因素，港股可续出现大型反弹，惟并非转势，因不少内地企业盈利表现较飘忽。他以航运股为例，虽然去年增长强劲，但估计不能持续下去，所以直言「不敢买」。
反观，踏入2022年后，资金明显沽出去年强势股如汽车和生科医药股，换马至弱势并受惠加息周期的金融股如汇控。然而，邓建初称，汇控受外围监管较多，因此宁拣本地银行股如恒生（011）及中银香港（2388），但强调不要「贪心」，买入后有一至两成升幅应先食胡，因预期大市不会大升。
至于去年沽压甚重的科网板块，他首选腾讯（700），因相比阿里（9988）「正气」，策略上如想安全一点，可于438至500元区间炒上落，并强调不要高追，现市况只可趁急跌才买货。他预料，腾讯盈利将平稳增长，而现价市盈率只约23倍，相比美国科网股便宜。
邓建初认为，京东（9618）亦较阿里吸引，可于250至350元炒上落。他补充，阿里现时有点「两不像」，高档电贸市场要与京东竞争，低档电贸业务则面对拼多多挑战。对于科网板块，连敬涵看法更审慎，预料内地监管风潮未完，在美国3月加息前，中央可能再推监管政策，对科网股将有影响，所以投资者现时宜先行观望。
不过，不少基金公司对中国市场前景持正面看法，后市不用一面倒悲观。富达国际股票投资总监Catherine Yeung指，经历过充满挑战的牛年后，展望虎年，三大利好因素将支持中国市场迎来虎啸丰年。她指出，第一个利好因素是现时欧美货币政策取向与中国分歧特别大，在疫情爆发初期，中国内地没有如西方各国般以宽松货币政策应对，使人行在面对2021年中国经济开始放缓时，有更多空间可推出刺激经济措施，如日前人行自2020年4月以来，首次调低中期借贷便利（MLF）操作的利率。
地缘风险升 利好「三桶油」
此外，她指出，尽管去年投资情绪转弱，但中国市场正提供一些具吸引的长线投资机会，此时确是入市良机。她认为，即使仍未过渡收紧监管的高峰期，特别是针对科技行业的监管，但预期今年的监管力度会较过去两年温和。
第三个利好因素，是中国市场估值吸引，Catherine Yeung表示，根据目前的估值水平，中国市场的风险回报水平，明显对投资者有利。行业中，该行续看好专注于内需市场的企业，因受惠中产阶层扩大，同时看好医疗保健股及科技股，因也应被视为内需消费主题股。富达预期，未来12个月，中国市场的企业盈利增长将逾15%，而目前中国市场的市盈率，无论是相对于其历史平均水平，或是相较环球其他市场现时水平而言，均具吸引力。
另值得留意，由于乌克兰局势紧张，加上通胀升温，邓建初认为「三桶油」包括中石油（857）、中海油（883）及中石化（386）可考虑，但强调不可高追，仅宜低吸，炒多几转，「密食当三番」。同时，面对地缘政治风险升温，资金流入黄金避险，故他认为金矿股亦可吼，近日发盈喜的紫金（2899）不妨多望两眼。
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