财金解码｜红筹加速回A 内需股看高一线
财金解码本报记者
2022-01-10 00:00 HKT
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红筹一哥中移动（941）上周三（1月5日）终「回家」，返到A股主板挂牌，此前股价率先炒高。有分析认为，「红筹回A」有望成为今年投资主题，故不妨在红筹中寻宝，惟选股难度高，宜等传出好消息才动手；另一策略是从行业埋手，受惠「消费升级」的内需股秤高一线，内房板块则不妨吼实债务低、具央企背景的房企。
记者 袁国守、尹琛
在港上市24年后，中移动回到A股上市，上周三以发行价57.58元人民币，在上交所主板挂牌，相比「回A」前港股收市价48元（约39.13元人民币），存在近五成溢价，成为首只登陆A股主板的红筹股。回A前，中移动在港股价走高，过去1个月累涨逾6%；回A当天，在集团宣布将回购H股利好消息支持下，创1个月新高，见51.5元。
有分析预料，「红筹回A」将成为今年投资市场一大主题，投资者不妨从红筹中寻找潜在回A个股，当「好事」正式传来，相信势有一番炒作。致富证券董事暨证券业务部主管郭家安表示，「红筹回A」将会是今年新股主题之一，但势头未必太大，中概股回归仍将占首席之位。他预期，如首批龙头回A顺利，其他红筹股亦可能「跟风」，预计会利好整体「回家」气氛。
憧憬润啤北控水务回A
光大新鸿基证券策略师伍礼贤亦表示，根据过往经验，本港上市公司回A前有一段炒作期，因A股招股定价通常存在明显溢价，令本港上市股份变得抵买。然而，他指出，以中电信（728）为例，回A前两个月累升约两成，惟A股上市后在港挂牌股份回落一成，中芯（981）亦在回A后下滑，而近期大市较弱中移动仍偏强，故目前未必是买入中移动最好时机。至于中移动A股，挂牌首天，曾较招股价高一成，惟其后升幅收窄，全日仅升0.52%。
若有意炒回归A股概念，伍礼贤建议待个股公布消息后才部署，因红筹股众多，未有消息前只如同大海捞针，另一选股指标是拣AH股差价大的股份。他认为，同属电讯股的联通（762），憧憬炒回A的机会较细，理由是内地已有一只非同一主题的联通A股，假如回A会引起同名问题。
此外，伍礼贤指出，虽然内地监管较去年宽松一点，惟房地产市场仍处于调控中，所以预期内房股如润地（1109）回A的机会较低；反观，北控水务（371）及润啤（291）回A股的可能相对高。可是，他提醒，2021年A股波幅较细，企业未必想在这段时间融资，当A股表现较好，回A的意欲才会增加。
香港股票分析师协会副主席郭思治坦言，回A概念较难炒，因旧经济股给市场的憧憬有限，况且A股和港股始终是两个市场，以刚回A的中移动为例，即使A股定价较高，内地投资者可「贵买贵卖」，不用来港买中移动，故回A概念通常只能稳定H股，而非带动大幅上升。不过，他补充，因中移动回购H股，对其股价起提振作用。
假如想捕捉潜在回A红筹，郭思治建议留意规模较大、业务定位清晰的股份，例如内需股蒙牛（2319）和润啤年内可睇高一线。他指出，内需市场庞大，拥有十几亿人口，且中央政策不会打击内需行业，在经济下行压力增加下，料持续获政策扶持。他认为，就算不计回A因素，仅从基本因素看，内需股已值得看好，特别是受惠「消费升级」的个股如蒙牛及润啤，而基建股则宜「等一等」，待有利好政策出台始部署买货。
尽管中国房地产市场仍处调控期，部分内房更面对债务问题，但郭思治认为，个别大型内房如润地和中海外（688）则「不用担心」，原因在于两者具央企背景，债务亦不高。再者，内房上周五传来利好消息，据内地财联社引述消息指，针对陷入流动风险企业项目的承债式收购，相关并购贷款不再计入「三条红线」，消息刺激多只大型内房股飙升，中海外及润地分别抽高9%及7.3%。市场气氛回暖下，恒指上周五急升420点或1.82%，收报23493点。至于老牌红筹如越秀地产（123）及北京控股（392），郭思治指，回A与否，视乎省市政府决定，由于本身债务不高，「无古仔做」，投资者不宜存在太多憧憬。
财金解码 本报记者
记者 袁国守、尹琛
在港上市24年后，中移动回到A股上市，上周三以发行价57.58元人民币，在上交所主板挂牌，相比「回A」前港股收市价48元（约39.13元人民币），存在近五成溢价，成为首只登陆A股主板的红筹股。回A前，中移动在港股价走高，过去1个月累涨逾6%；回A当天，在集团宣布将回购H股利好消息支持下，创1个月新高，见51.5元。
有分析预料，「红筹回A」将成为今年投资市场一大主题，投资者不妨从红筹中寻找潜在回A个股，当「好事」正式传来，相信势有一番炒作。致富证券董事暨证券业务部主管郭家安表示，「红筹回A」将会是今年新股主题之一，但势头未必太大，中概股回归仍将占首席之位。他预期，如首批龙头回A顺利，其他红筹股亦可能「跟风」，预计会利好整体「回家」气氛。
憧憬润啤北控水务回A
光大新鸿基证券策略师伍礼贤亦表示，根据过往经验，本港上市公司回A前有一段炒作期，因A股招股定价通常存在明显溢价，令本港上市股份变得抵买。然而，他指出，以中电信（728）为例，回A前两个月累升约两成，惟A股上市后在港挂牌股份回落一成，中芯（981）亦在回A后下滑，而近期大市较弱中移动仍偏强，故目前未必是买入中移动最好时机。至于中移动A股，挂牌首天，曾较招股价高一成，惟其后升幅收窄，全日仅升0.52%。
若有意炒回归A股概念，伍礼贤建议待个股公布消息后才部署，因红筹股众多，未有消息前只如同大海捞针，另一选股指标是拣AH股差价大的股份。他认为，同属电讯股的联通（762），憧憬炒回A的机会较细，理由是内地已有一只非同一主题的联通A股，假如回A会引起同名问题。
此外，伍礼贤指出，虽然内地监管较去年宽松一点，惟房地产市场仍处于调控中，所以预期内房股如润地（1109）回A的机会较低；反观，北控水务（371）及润啤（291）回A股的可能相对高。可是，他提醒，2021年A股波幅较细，企业未必想在这段时间融资，当A股表现较好，回A的意欲才会增加。
香港股票分析师协会副主席郭思治坦言，回A概念较难炒，因旧经济股给市场的憧憬有限，况且A股和港股始终是两个市场，以刚回A的中移动为例，即使A股定价较高，内地投资者可「贵买贵卖」，不用来港买中移动，故回A概念通常只能稳定H股，而非带动大幅上升。不过，他补充，因中移动回购H股，对其股价起提振作用。
假如想捕捉潜在回A红筹，郭思治建议留意规模较大、业务定位清晰的股份，例如内需股蒙牛（2319）和润啤年内可睇高一线。他指出，内需市场庞大，拥有十几亿人口，且中央政策不会打击内需行业，在经济下行压力增加下，料持续获政策扶持。他认为，就算不计回A因素，仅从基本因素看，内需股已值得看好，特别是受惠「消费升级」的个股如蒙牛及润啤，而基建股则宜「等一等」，待有利好政策出台始部署买货。
尽管中国房地产市场仍处调控期，部分内房更面对债务问题，但郭思治认为，个别大型内房如润地和中海外（688）则「不用担心」，原因在于两者具央企背景，债务亦不高。再者，内房上周五传来利好消息，据内地财联社引述消息指，针对陷入流动风险企业项目的承债式收购，相关并购贷款不再计入「三条红线」，消息刺激多只大型内房股飙升，中海外及润地分别抽高9%及7.3%。市场气氛回暖下，恒指上周五急升420点或1.82%，收报23493点。至于老牌红筹如越秀地产（123）及北京控股（392），郭思治指，回A与否，视乎省市政府决定，由于本身债务不高，「无古仔做」，投资者不宜存在太多憧憬。
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