拉阔投资——嘉利将分拆稳步增长

拉阔投资

曾广标

2021-12-17 00:00 HKT

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产经专栏

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　　全球名牌伺服器外壳主要产销商嘉利国际（1050），上半年度盈利增长67%至2.53亿元，折合每股0.126元，中期息连特别股息合共派0.055元，较去年同期的0.045元增长两成，派息比率超过四成，符合预期。宣布业绩之后，股价在弱市中回升上1.6元以上。除息后遇上弱市，股价回落至1.5元水平。
　　嘉利为HP、联想和戴尔等全球名牌客户生产伺服器外壳，收入和盈利保持稳定增长。由于进入5G时代伺服器陆续革新换代，加上亦接获内地名牌中兴的定单，使嘉利的工业业务前景保持乐观，回顾期内虽然受制于工资和原材料价格上升以及人民币汇价升值等不利影响，工业部份盈利整体仍录得增长。
　　嘉利亦开始拓展汽车零部件以及电动车充电器外壳等业务，在泰国开设新厂，预期明年首季可以投产，将可为工业部份带来更广泛的收益。上半年度集团盈利高增长主要由于东莞房地产部份有较多单位入帐。位于临近深圳龙岗区的东莞凤岗区，嘉利近年发展了合共三期的嘉辉豪庭屋苑，销情理想，楼价稳步上升至接近每平方米3万元人民币，市场需求殷切，令来自地产的收入和盈利持续增长，今年更是进入高收成期，预期下半年度和明年仍陆续有单位入帐带来可观收益，并没有受到内房业景气转差的影响。
现价预期息率逾八厘
　　嘉利已申请把房地产部份在港分拆上市，一切按计划进行，进展顺利，预期明年可成事。除了嘉辉豪庭是由嘉利的旧厂房改建外，嘉利在凤岗区另一处旧厂房亦准备改建为商住用地，可望建成另一个大型屋苑。此外，嘉利在惠州正在发展一个改建的楼盘，亦可带来收益。
　　由于地产部份仍要陆续投资，集团除了需要偿还借款给银行外，亦要保持较多现金在手用于今后发展；因此，一向采取七成派息比率今后只会计算工业部份，今个年度全年盈利虽然由于房地产收益大增预期可额外增长2亿元，但预期末期股息只会由0.07元增加至0.08元，全年合共派息约0.135元。然而，现价预期息率仍然超过八厘，加上当实现分拆时，部份内房新股将以实物形式派送给股东，因而嘉利现价仍有不俗吸引力，每轮回吐均是收集机会。
曾广标