大行晨报——英国在1.315水平有支持

大行晨报

黄俊能

2021-12-17 00:00 HKT

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产经专栏

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　　英伦银行十一月时宣布维持指标利率在0.1厘不变，暂缓加息的决定都颇出乎巿场意料之外，因为早前行长贝利出席不同场合时都再三表示，央行或会采取行动以应对预期中期通胀上扬的情况，有关言论令巿场认为，贝利是在暗示将会加息。但事与愿违，最终货币政策委员会只有拉姆斯登和桑德斯2人同意上调利率，其余7人则同意按兵不动，结果令人始料未及。
至于十二月会否能否实现加息，执笔之时仍未有结果。
　　货币政策委员忧虑劳动力巿场于九月的补贴计划完结后将会急速回软，但实际上，英国11月失业率维持于4.2的低位，而同期申领失业金人数按月减少近5万人，反映补贴计划完结未对劳工巿场构成重大影响。而截至10月的3个月英国职位空缺数达到创纪录新高的117.2万份，显示劳动力市场继续收紧，料基本工资增长仍高于疫情前水平。劳动巿场持续改善，似乎为英伦银行加息提供理据。
料维持指标利率0.1厘
　　根据彭博显示，现时英国已有约7成人口完成疫苗接种，而已接种加强剂的亦接近30%。疫苗接种率虽高，但新变种病毒Omicron传播风险较Delta更高，令英国疫情正以倍数增长。当地的疫情警戒级别已由第3级升至第4级，防疫政策亦随之收紧。虽然现时的数据显示，Omicron病情或较轻微，但染疫数字飙升无疑正提高经济复苏的不确定性，令英伦银行更难以积极收紧货币政策。
　　笔者预期，英伦银行为保持应对新变种病毒Omicron的灵活性，料将维持指标利率在0.1厘不变，表示这只是为了收集更多有关Omicron对经济影响的数据而短暂延迟加息决定，但鉴于中期通胀料仍高企，所以未来几个月加息仍然合适。
英镑兑美元自11月4日以来已下跌超过3%，现时处于约1.325水平，相信暂缓加息的消息已相当程度反映在现时的汇价上，所以今次再次未能加息理应令英镑再大跌的机会不大。但由于缺乏利好因素支持，相信英镑将于250周线位置约1.315才见较大支持，并于低位先行整固。
光大新鸿基外汇策略师
黄俊能