拉阔投资——中远海控料派超高息

拉阔投资

曾广标

2021-12-09 08:22 HKT

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产经专栏

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　　新变种病毒Omicron在更多国家蔓延之际，股市随著对疫情的不同预测大上大落，唯有供不应求的国际海运业近期又提升货运价格，股价持续向好。同时在内地和香港上市的中国海运龙头中远海控（1919），董事会周初建议分别回购A股和H股10%，H股股价昨日升至14.34元，除反映集团今年业绩会有超级增长外，引来争议的派息政策近期亦已较为明朗化，恢复派息势在必行。其H股的股价虽已接连上升，但预期市盈率仍低至两倍以下，股息率可望达十多厘，股价应该还有进一步上升的空间。
全年盈利料达千亿
　　自从去年下半年国际海运重拾景气之后，中远海控盈利持续大幅回升，今年首三季盈利达到676亿元人民币，按年增长16.5倍，单是第三季度盈利已超过300亿元人民币。因此，虽然年尾是货运淡季第三季盈利可能已到高峰，但预期全年盈利仍会接近1000亿元人民币，折合约每股6元人民币。
　　集团近两年已恢复盈利，但管理层以帐面累积仍有亏损为理由，并没有恢复派息。然而，截至今年六月中期年结，集团的累积亏损已减少至大约100亿元，至第三季末已转负为正，到年底应有数百亿元正数，恢复派息已属必然。
　　近期，中远海控一些内地小股东联署要求召开特别股东大会，拟提出派息比率应不低于50%，以及应回购A股及H股的股票议案。权威官媒央视新闻广泛报道中远海控小股东的维权活动，并引述董事会秘书明确表示，今个年度将会进行现金分红。
　　根据中远海控上月19日公开发表的公司章程，内里列明每年现金分红比率应不少于30%。这虽然与一些小股东的要求还有落差，但以最低标准三成计算，末期股息已可达1.8元人民币，折合约2.1港元，现价息率15厘。
　　疫情仍未结束，明年国际贸易还会有不少变数；然而，中美关税战已缓和，中美贸易额预期在新一年仍会继续增长。新变种病毒带来不明朗因素，但中国基本上成功控制疫情，始终是较有保障的供货来源地，这有利中国货品对全球出口，而中国为了压抑贸易顺差，亦会积极增加从外国进口货品和原材料，形势上对中远海控颇为有利，盈利可望保持在高水平，宜中长线持有。
曾广标