拉阔投资——盈健医疗防疫高息股

拉阔投资

曾广标

2021-12-09 08:18 HKT

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产经专栏

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　　新一轮变种病毒在非洲爆发，抗疫防疫一波未平一波又起。在弱市中，医疗行业股抗跌能力较强，尤其是有高股息支持，则可放心持有，而盈健医疗（1419）就是其中一员。由于是六月底年结的公司，盈健下周二才除净，每股派息0.12元，现价1.34元股息率达9厘，兼且在12月底便可以全数收取，牌面上颇有吸引力。
　　多年来，盈健在香港营运医务中心提供综合医疗服务，全括全科医疗、专科医疗及牙科服务，在全港各区现时设有58间医务中心，合共有103个服务点。集团的客户包括个人客户及公司客户，后者包括企业、医疗计划管理公司和保险公司等，也接受政府发出的长者医疗卡。在各间全科医疗中心有不同的医生轮值服务，方便市民求诊；在疫症期间，也提供核酸检测和疫苗接种等服务，带来额外收益。自12月起，将会增加流动中心可选择接种复必泰疫苗。
　　盈健2018年底在港上市，招股价1.73元，初期业绩平平，每年派息只有0.03元，去年度更录得亏损不派息，一度变成毫子股，及至过去一个年度业绩大幅好转，营业额上升44.3%至6.55亿元，盈利达1.44亿元，折合每股0.38元，每股派息0.12元，派息比率约为三成。
　　优良业绩令盈健股价回扬，然而市场对其估值依然偏低，现价市盈率低至3.5倍，息率9厘。由于盈健的全科医疗中心在坊间已建立口碑，方便各类客户光顾，营业额可望维持于高水平，预期新一年度的业绩可以延续下去，及可望有双位数增长。
　　集团的盈利主要来自全科医疗服务，去年度分部的营业额增加76%至4.69亿元，占总营业额逾七成，分部盈利增长4.6倍至2.15亿元，足以弥补专科方面的不足。集团是净现金公司，扣除银行债务现金超过一亿元，因此应该可以轻易保持三成的派息比率。
盈利派息料续增
　　集团的前景在于提振专科部份的毛利率，去年这分部仍然录得亏损；牙科方面则早已有盈利，分部盈利去年增长约三成至六百余万元。
　　总的来说，盈健的营运情况已经复苏，虽然由于基数已高，不能期望新年度业绩持续大幅增长，但盈利和派息增长一至两成应无难度，是抗疫期间稳健的收息股，盼实现财息兼收。
曾广标