花旗看天下——环球经济明年料增长逾4%
陈正荦
2021-12-09 08:14 HKT
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受新变种病毒出现的消息冲击，环球风险资产出现了非常大的单日调整，未来几星期市场可能要继续适应，由新变种病毒触发的新一波感染。对疫情变化较敏感资产例如传统周期股，可能会出现更大波动，就像今年较早时候Delta变种病毒爆发时那样，在5月中旬至7月中旬期间，美股当中的金融能源等疫情周期股，较科技等疫情防守股跑输17%，而上周五的相对变动仅3.4%；期内美国十年期债息下跌52个基点，上周五跌幅仅为16个基点；这些对比或意味市场震荡程度仍有加剧的风险。
环球股票回报料达高单位数
当然新变种病毒造成的危险，仍有待专家研究，花旗暂时认为，与之前变种病毒影响类似，或拖慢经济复苏及重启，但不至于令环球经济再次陷入衰退，全年环球经济仍有望增长5.6%，明年亦有机会保持约4.2%的高增长速度，2023年至2026年增长预测亦接近3%。
近几个月我们一直被顽固的通胀冲击所困扰，与成熟经济体相比，新兴经济体面临通胀持续存在的威胁或更大。如果要维持对未来几个季度，成熟市场通胀压力或趋向温和的预测，需要在供应链方面有好消息所支持。市场对全球供应链受干扰的背后原因有不同解读方式，我们大概可分为四个因素：与能源、运输有关，以及中间投入和劳动力。就能源和交通而言，出现了一些令人鼓舞的信号。明年能源价格或于第二季起回落，主要受到需求放缓，美国页岩油及油组+增加产量所影响。最近国际40尺货柜运费回软，或是开始有迹象暗示全球航运逐步回复正常，全球库存压力减轻。我们预测明年环球通胀3.4%，2023年或降温至2.6%。随著经济继续扩张，环球股票明年回报仍有望达到高单位数。
花旗银行财富管理业务高级投资策略师
陈正荦
环球股票回报料达高单位数
当然新变种病毒造成的危险，仍有待专家研究，花旗暂时认为，与之前变种病毒影响类似，或拖慢经济复苏及重启，但不至于令环球经济再次陷入衰退，全年环球经济仍有望增长5.6%，明年亦有机会保持约4.2%的高增长速度，2023年至2026年增长预测亦接近3%。
近几个月我们一直被顽固的通胀冲击所困扰，与成熟经济体相比，新兴经济体面临通胀持续存在的威胁或更大。如果要维持对未来几个季度，成熟市场通胀压力或趋向温和的预测，需要在供应链方面有好消息所支持。市场对全球供应链受干扰的背后原因有不同解读方式，我们大概可分为四个因素：与能源、运输有关，以及中间投入和劳动力。就能源和交通而言，出现了一些令人鼓舞的信号。明年能源价格或于第二季起回落，主要受到需求放缓，美国页岩油及油组+增加产量所影响。最近国际40尺货柜运费回软，或是开始有迹象暗示全球航运逐步回复正常，全球库存压力减轻。我们预测明年环球通胀3.4%，2023年或降温至2.6%。随著经济继续扩张，环球股票明年回报仍有望达到高单位数。
花旗银行财富管理业务高级投资策略师
陈正荦
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