拉阔投资——英皇珠宝复苏股价廉
曾广标
2021-11-03 04:18 HKT
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随著疫情基本受控及派发消费券，本港钟表珠宝首饰等奢侈品的销售续强劲回升，相关上市公司的股价亦坚挺。不过，个别派息比率较低者，估值上仍处于颇低水平，英皇钟表珠宝（887，以下简称英皇珠宝）便是其中之一。
截至六月底，英皇珠宝亏转盈，上半年纯利为1.32亿元，折合每股1.95仙，集团恢复派发中期股息0.55仙，派息比率约三成。八月底宣布业绩后，股价曾一度回升至0.2元以上，但随著弱市近期在0.19元左右上落。
英皇珠宝去年下半年已扭转亏损，全年纯利为3399万元，今年上半年业绩表现更进一步向好，特别是在中国内地的业务，不仅是扭亏为盈的主力，业绩更已超过疫症前的水平。
英皇珠宝主要在中港澳经营瑞士名牌手表和自家设计的珠宝首饰，至今已有七十多年历史，近年主打内地业务取得良佳成绩，在各省市的店舖增至五十多间。此外，在香港的店舖有30间，在澳门有五间，在新加坡有八间及在马来西亚有一间。
今年上半年，各分区销售和溢利均取得佳绩，毛利率维持于30%的较高水平。业务以内地最出色，溢利增长4.3倍至1.2亿元，其他区域均较去年同期转亏为盈。香港录得溢利6774万元，澳门则录得3503万元。数据反映出大中华区消费现况，内地居民大多留在国内消费，少数人有去澳门旅游，而香港则受惠于内部消费回升。
现价股息率逾七厘
英皇珠宝的主要收入以名表为主，不过，珠宝业一般享有较高利润，预期两地明年可恢复通关，珠宝业前景将变得更加有利。因此，集团在香港保留了较多店舖，而在内地则关掉个别位于二三线城市表现欠佳的店舖，及增加一线城市旺舖。
业绩扭亏，英皇珠宝的现金流亦大幅改善，银行存款及手头现金已高于银行借贷逾一亿元，成为净现金公司。集团每股帐面资产净值达67仙，远高于市价，由于已恢复盈利和派息，肯定是被低估的雪茄屁股。保守估计下半年盈利可较上半年增长两成，即全年纯利达每股4.5仙，折合共派息约1.35仙，现价市盈率低于五倍，股息率逾七厘，若提高派息比率，股价或有更大回升空间。
曾广标
截至六月底，英皇珠宝亏转盈，上半年纯利为1.32亿元，折合每股1.95仙，集团恢复派发中期股息0.55仙，派息比率约三成。八月底宣布业绩后，股价曾一度回升至0.2元以上，但随著弱市近期在0.19元左右上落。
英皇珠宝去年下半年已扭转亏损，全年纯利为3399万元，今年上半年业绩表现更进一步向好，特别是在中国内地的业务，不仅是扭亏为盈的主力，业绩更已超过疫症前的水平。
英皇珠宝主要在中港澳经营瑞士名牌手表和自家设计的珠宝首饰，至今已有七十多年历史，近年主打内地业务取得良佳成绩，在各省市的店舖增至五十多间。此外，在香港的店舖有30间，在澳门有五间，在新加坡有八间及在马来西亚有一间。
今年上半年，各分区销售和溢利均取得佳绩，毛利率维持于30%的较高水平。业务以内地最出色，溢利增长4.3倍至1.2亿元，其他区域均较去年同期转亏为盈。香港录得溢利6774万元，澳门则录得3503万元。数据反映出大中华区消费现况，内地居民大多留在国内消费，少数人有去澳门旅游，而香港则受惠于内部消费回升。
现价股息率逾七厘
英皇珠宝的主要收入以名表为主，不过，珠宝业一般享有较高利润，预期两地明年可恢复通关，珠宝业前景将变得更加有利。因此，集团在香港保留了较多店舖，而在内地则关掉个别位于二三线城市表现欠佳的店舖，及增加一线城市旺舖。
业绩扭亏，英皇珠宝的现金流亦大幅改善，银行存款及手头现金已高于银行借贷逾一亿元，成为净现金公司。集团每股帐面资产净值达67仙，远高于市价，由于已恢复盈利和派息，肯定是被低估的雪茄屁股。保守估计下半年盈利可较上半年增长两成，即全年纯利达每股4.5仙，折合共派息约1.35仙，现价市盈率低于五倍，股息率逾七厘，若提高派息比率，股价或有更大回升空间。
曾广标
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