花旗看天下——中资科技股或已见底
陈正荦
2021-11-02 04:17 HKT
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今年以来，内地收紧技术监管令中资科技股持续受压，明显跑输美国科技股及中国周期性股份。十月中，国家主席习近平表示要充份利用中国在生成和应用丰富数据方面的优势，并称互联网数字技术有利于中国经济再平衡、工业现代化和国际竞争力，反映政策方向仍倾向继续投资数据基础设施、云、人工智能、网络安全等行业。
内地股市估值吸引
除此之外，多项监管行动的发展，例如对大型科企的处罚程度低于市场预期、恢复网络游戏审批等，都令市场信心增强。 中资科技股因监管行动出现的下跌可能已经见底，中国股市亦已经反映了疲弱的预期，估值跌至吸引的水平，这可能令内地股市出现转折。
内地房地产投资维持于低水平，山西水灾导致煤炭供应进一步紧张，冬季供暖高峰期或令电力供应持续短缺，这些挑战都令中国经济在第四季面临下行压力。不过，笔者对中国股市仍然保持乐观态度，原因是中国经济增长可能会在2022年加快，与此同时，其他国家经济增长则可能会放缓。另一方面，中国政策可能会在2022年放宽，而其他国家则可能会收紧。
明年市场或现惊喜
进入2022年，中国的情况可能看起来更加积极。防疫政策可能会放宽，中国最近指示地方政府提高外国游客隔离的负荷能力，很可能是为2月的冬季奥运会做准备。除此之外，随著新冠疫苗和医疗解决方法取得进展，国际旅行可能会重新开放。
另外，2022年是中共十九大的最后一年，政策重点或会开始更多地关注经济发展。我们认为中国市场明年或会为投资者带来惊喜。
花旗银行财富管理业务高级投资策略师
陈正荦
内地股市估值吸引
除此之外，多项监管行动的发展，例如对大型科企的处罚程度低于市场预期、恢复网络游戏审批等，都令市场信心增强。 中资科技股因监管行动出现的下跌可能已经见底，中国股市亦已经反映了疲弱的预期，估值跌至吸引的水平，这可能令内地股市出现转折。
内地房地产投资维持于低水平，山西水灾导致煤炭供应进一步紧张，冬季供暖高峰期或令电力供应持续短缺，这些挑战都令中国经济在第四季面临下行压力。不过，笔者对中国股市仍然保持乐观态度，原因是中国经济增长可能会在2022年加快，与此同时，其他国家经济增长则可能会放缓。另一方面，中国政策可能会在2022年放宽，而其他国家则可能会收紧。
明年市场或现惊喜
进入2022年，中国的情况可能看起来更加积极。防疫政策可能会放宽，中国最近指示地方政府提高外国游客隔离的负荷能力，很可能是为2月的冬季奥运会做准备。除此之外，随著新冠疫苗和医疗解决方法取得进展，国际旅行可能会重新开放。
另外，2022年是中共十九大的最后一年，政策重点或会开始更多地关注经济发展。我们认为中国市场明年或会为投资者带来惊喜。
花旗银行财富管理业务高级投资策略师
陈正荦
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