陆星级攻略——认识资产抵押证券

蔡华

2021-10-05 04:17 HKT

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　　散户投资者或许对资产抵押证券（Asset-Backed Security，简称ABS）比较陌生，但其实ABS可为以作为投资者提供固定收益的有效工具。ABS的底层资产由不同可产生现金流的资产所组成，例如可包括汽车贷款、个人货款、学生贷款，信用卡信贷等应收帐款等等。金融机构作为ABS发行商会首先买入这些资产，然后通过证券化过程，将ABS包装成不同级别转售给投资者，投资者便可获得ABS的相应现金流作为回报。
　　以往资产抵押证券多为专业投资者或机构投资者专利。与普通企业债券不同，大部份ABS有抵押品作担保，通常只会在整体经济突然下行或失业率飙升等情况下，才较大机会出现违约风险。而且ABS通常与政府债券，以及其他投资级别企业债等传统固定收益债券的关连性较低，可以令投资组合更多元化，有助投资者平衡风险。
助投资者平衡风险
　　底层为个人贷款或小型企业贷款的资产抵押证券，市况很多时与当地经济及消费市场息息相关。当经济向好时，个人消费愈趋蓬勃，企业对资金需求亦相应上升，而企业手上可以作为ABS底层资产的数量也会相应增加。近年中国积极推动ABS市场，先在2005年推出资产证券化试点计划，之后2012年的试点规模，更得到人民银行支持，扩展至500亿元人民币。即使去年受到疫情打击，市场仍然保持快速增长，各类ABS产品的全年发行量约2.88万亿元人民币，按年升22%。目前中国证券化市场已经成为继美国后全球第二大证券化市场。
　　随著「跨境理财通」正式开通，散户投资者可以把握内地庞大机遇，透过北向通购买与内地的资产抵押证券相关的产品，或留意本港一些聚焦ABS的产品，回报比较一般银行提供的人民币定期优胜。
　　笔者为证监会持牌人。以上内容仅供参考，并不代表陆国际（香港）有限公司立场，亦不构成任何投资建议、招揽或推荐。
陆金所香港行政总裁
蔡华