拉阔投资——利基盈利减仍吸引

拉阔投资

曾广标

2021-09-29 04:17 HKT

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产经专栏

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　　中港地产股近期受到不同因素的影响而受压，市场对建造业股票亦有戒心；然而，由于香港将持续大兴土木进行基建及建屋，本地建造业前景良佳，可趁低吸纳该行业的优质股。多年爱股之一的利基（240），上月宣布中期业绩盈利倒退，加上照例不派中期股息，股价曾由1元水平跌至80余仙。其后获主席兼行政总裁彪哥（单伟彪）个人持续入市增持至1元以上，股价才回升，但由于之后遇上弱市，升势亦见受阻，近日在90余仙上落。
　　利基是惠记（610）旗下的子公司，与另一子公司路劲（1098）均由单氏家族控股。惠记持有利基五成多股份，加上彪哥私人持股接近十巴仙，单家的控股量合共达至六成半左右。
　　多年来，利基不断成长，兼且投得更高端的基建项目，盈利曾经持续上升，股价由初期的「两毫子股」一度升至1.5元；然而，由于派息比率低至两成，不少喜欢利基的好息一族曾改买更愿意派息的母公司惠记，也因此而压抑了利基的升势。
　　近年，利基采取新的入帐方法，以工程即期的完成部份来计算盈利，这有利于反映公司最新情况；然而，当一些新地盘进行前期工程时，盈利有限，今年上半年主要便是由于这个原因，令盈利出现较大倒退，由2.08亿元减至1.46亿元，折合每股11.9仙。不过，期内投得的新合约合共值52亿元，使未完成的工程总额维持于270亿元的高水平。另外，利基在内地经营污水处理及供应蒸汽等环保项目，也带来收益。
现价息率逾七厘可取
　　在中期报告中，彪哥预期今年盈利与去年基本相若，但由于去年有1.16亿元的政府保就业津贴而今年没有，因此全年帐面盈利约减少1亿余元。以此计算，利基下半年盈利与上半年差不多，全年合共接近3亿元，即每股盈利24仙，预期市盈率四倍，股价明显偏低。
　　由于多年来派息比率低，利基帐面资产净值已增至16.11亿元，折合每股1.3元，内含净现金约10亿元，完全有能力提高派息比率。利基去年末期息每股派7仙，预期今年派息比率会回升至三成，股息仍会维持于7仙，现价息率超过七厘，也算是不俗的股息回报。利基已是本地建造业小龙头，加上行业景气佳，每轮回吐均可收集。
曾广标