拉阔投资——天源受惠油气价格升
曾广标
2021-10-06 04:17 HKT
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世界各国闹能源荒，油气和煤炭价格急升，主要从事油产品买卖的中小企天源集团（6119），股价回升至0.4元楼上。天源一向维持高息政策，去年派0.04元，估计今年至少可维持不变，现价息率接近十厘。
天源上半年业绩表面欠佳，收入虽大增96.5%至1.98亿元人民币，但股东应占溢利减少近两成至980万元人民币，折合每股0.016元人民币，似是生意愈做愈大，业绩却倒退。然而，这只是天源在转型期间开支增加了的短期现象，下半年盈利料可恢复增长。
天源在广东省西南部茂名港经营两个散货专用码头，提供装卸服务，主要处理煤炭、石英砂、油产品、沥青等货品。过去也提供油罐及粮仓的储存服务，但现时基本上已改为买入及储存油气产品用作转售。
公司2018年在香港集资上市后，开始兼营油气产品买卖，去年这方面的收入增长近一倍至7000多万元。今年上半年，销售油产品的收益更大增187%至接近1.56亿元，占总体收入近八成，但由于售油气的毛利率仅由3.5%增至3.9%，加上去年在邻近湛江市投资的油气储存联营公司，仍在建设阶段并且录得亏损，以及码头生意略减，因而令到盈利下降。
茂名港是中国四个可进行国际石油产品买卖的港口，天源在上市前已在茂名经营了二十多年，累积了客户，有稳定的生意。
储油设备增 盈利料持续增长
上半年，天源的现金流似有减弱，银行存款约合3000万元人民币，而借贷则达4000万元人民币，不再是净现金状态。但借贷增加的原因，是手上存货值6月底增至1.64亿元人民币，全部为油气产品，中期报告称成本价仅为1.49亿元人民币。近月油气价格持续上升，预期下半年在买卖油气时会有可观利润，全年盈利可超过去年。
茂名港是中国主要的进口油气产品买卖场之一，天源大力扩张这方面的业务已取得成绩，未来几年，随著增加储油设备，盈利可望持续增长。天源人脉广，可向代理商买入相对较廉价的进口油气，储存及转售与内地个别客户，油气生意正在愈做愈大，及受惠价格上升。
天源每股资产净值逾0.5元人民币，折合接近0.6港元，加上存货价格上升，股价明显偏低。两大股东持股合共75%，市场流通量少，买卖此股宜耐心收集等待财息兼收。
曾广标
天源上半年业绩表面欠佳，收入虽大增96.5%至1.98亿元人民币，但股东应占溢利减少近两成至980万元人民币，折合每股0.016元人民币，似是生意愈做愈大，业绩却倒退。然而，这只是天源在转型期间开支增加了的短期现象，下半年盈利料可恢复增长。
天源在广东省西南部茂名港经营两个散货专用码头，提供装卸服务，主要处理煤炭、石英砂、油产品、沥青等货品。过去也提供油罐及粮仓的储存服务，但现时基本上已改为买入及储存油气产品用作转售。
公司2018年在香港集资上市后，开始兼营油气产品买卖，去年这方面的收入增长近一倍至7000多万元。今年上半年，销售油产品的收益更大增187%至接近1.56亿元，占总体收入近八成，但由于售油气的毛利率仅由3.5%增至3.9%，加上去年在邻近湛江市投资的油气储存联营公司，仍在建设阶段并且录得亏损，以及码头生意略减，因而令到盈利下降。
茂名港是中国四个可进行国际石油产品买卖的港口，天源在上市前已在茂名经营了二十多年，累积了客户，有稳定的生意。
储油设备增 盈利料持续增长
上半年，天源的现金流似有减弱，银行存款约合3000万元人民币，而借贷则达4000万元人民币，不再是净现金状态。但借贷增加的原因，是手上存货值6月底增至1.64亿元人民币，全部为油气产品，中期报告称成本价仅为1.49亿元人民币。近月油气价格持续上升，预期下半年在买卖油气时会有可观利润，全年盈利可超过去年。
茂名港是中国主要的进口油气产品买卖场之一，天源大力扩张这方面的业务已取得成绩，未来几年，随著增加储油设备，盈利可望持续增长。天源人脉广，可向代理商买入相对较廉价的进口油气，储存及转售与内地个别客户，油气生意正在愈做愈大，及受惠价格上升。
天源每股资产净值逾0.5元人民币，折合接近0.6港元，加上存货价格上升，股价明显偏低。两大股东持股合共75%，市场流通量少，买卖此股宜耐心收集等待财息兼收。
曾广标
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