缸边财话——欧央行面对两难困局

缸边财话

黄惠德

2021-09-06 04:17 HKT

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产经专栏

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欧盟统计局最新公布的数据显示，欧罗区八月份消费物价指数（CPI）同比上涨3%，跃升至10年来最高水平，高于经济学家所预测的2.7%，剔除能源和食品等不稳定因素后的核心通胀率则达到1.6%，为2012年以来最高水平。德国八月份CPI同比上涨3.4%，为2008年以来最高值；法国、意大利八月份通胀率分别跃升至2.4%、2.6%，各自创2018年、2012年以来新高，这些数据加剧了欧洲央行在与市场沟通方面的挑战，「暂时性通胀」观点面临考验，其内部鹰派呼声渐长，欧洲央行接下来可能面临愈来愈大的公众压力，要求其解决物价上涨问题，令市场担心欧洲央行可能会提前收紧货币政策。
内部鹰派呼声渐长
　　欧盟统计局表示，能源价格同比上升15.4%，是八月份通胀暴增的主要动力，同时食品价格、工业产品价格也出现大幅上涨。虽然未来数年超宽松的货币政策，以及通胀不会延续，仍是欧洲央行当前的核心论调，但最新的通胀数据加剧了欧洲央行的不安，其内部鹰派呼声渐长，刚刚公布的欧洲央行八月份会议纪要显示，在修改货币政策的前瞻指引这一问题上，欧洲央行内部争论激烈，一些成员认为欧洲央行的立场低估了通胀上升的风险。事实上，欧洲央行巳曾多次上调今年的通胀预期，只是因为实际数据超出预期，进一步加深了他们的忧虑。
　　有专家认为，欧罗区价格上涨可能会在今年11月份达到峰值，德国是欧罗区最大的经济体，也是欧洲央行最大的批评者，受经济活动反弹、能源价格上涨和全球供应链中断的影响，预计未来几个月德国的通胀率将接近5%。美联储主席鲍威尔上周在杰克逊霍尔央行年会上就表示，美联储年内可能缩减购债规模，但距离加息遥远，但欧洲央行接下来可能面临愈来愈大的公众压力，要求其解决物价上涨问题，这令市场担心欧洲央行可能会提前收紧货币政策。
　　尽管欧罗区八月份CPI涨幅远高于欧洲央行制定的中期目标2%，但以欧洲央行行长拉加德为首的官员仍坚持认为，欧罗区明年价格上涨将放缓，法国央行行长维勒罗伊更表示，不认为欧罗区存在通胀过热的风险，欧洲央行内的主流意见认为，通胀飙升的主要原因是一系列一次性因素引发，其中包括与新冠肺炎疫情后经济重启相关的生产瓶颈，预计欧罗区今年通胀率将升至1.9%，并存在暂时出现高通胀的可能性，然后2022年、2023年将分别下降至1.5%、1.4%，而在欧洲央行对通胀的总体态度仍然保持乐观的同时，欧罗区的经济增长前景却开始变得黯淡，如新增新冠肺炎病例数再次上升、疫苗接种率增长缓慢、封锁政策可能再次实施等，都令欧洲央行面临两难的压力。
黄惠德