实力股起底——业务见起色新秀丽14.3元买入

利贞

2021-08-12 04:17 HKT

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　　虽然新秀丽（1910）在印度、日本及拉美市场的前景仍不明朗，不过在中国、美国以及欧洲已有起色。今年首季集团的亏损大大缩减，除了反映市况好转外，亦看好集团在成本管控措施下盈利能力的改善。看好集团的业务情况会继续改善，今年股价有向上升的潜力。建议可于14.3元买入，中长线目标价19.2元。新秀丽昨天收报14.8元，升0.4元，升幅2.78%。
　　目前美国大部份州份均已重启，现时更讨论究竟到9月份劳动节能否达到群体免疫，事实上当地本土旅游已显著复苏。在内地方面，日均接种数字创新高。而欧洲大部份市场亦准备好恢复区内跨境旅客，料公司在部份主要销售地点会见支持。
有望接近收支平衡
　　事实上，管理层在艰难时期已做好管控成本及库存，因此预料今年下半年经调整EBITDA利润率将显著反弹，应可或有望接近收支平衡。相信公司未来两至三年可受惠结构性利润扩张，最终或有机会出现并购考量等。
　　为了集中资源以继续发展其核心业务，新秀丽以总现金代价3,600万美元向Telementum Global，LLC出售旗下个人电子设备纤薄保护壳设计及分销公司Speck。根据协议，若Speck截至今年底止年度的销售净额高于1.07亿美元，则须额外支付或然400万美元。Samsonite IP Holdings亦已向Speck转让Samsonite IP Holdings所持有并于Speck业务中使用的所有知识产权。
　　新秀丽截至2021年3月底止第一季度业绩，录得销售净额3.55亿美元，按年减少41%；亏损由上年同期7.87亿美元，大幅收窄至7,270万美元。每股亏损5.1美仙。期内，毛利率由54.8%下降至48.7%，主要是由于销售净额减少令毛利减少所致，包括采购及生产的固定开支受到销售净额基数收窄的影响、分销渠道销售组合改变、折扣及促销活动增加以及运费及原材料成本上升，以及美国普及特惠税制方案于今年1月届满等。
利贞