财金解码——大市偏软 稳守突击 优质股逐只捉

港股偏软，不少明星股如腾讯（700）和阿里巴巴（9988）失守50天线，虽估值较过往来得诱人，惟大市有机会继续寻底，故现时应采取稳守突击策略，即使够胆捞货亦必须控制注码，不应重仓。除了科网龙头之外，可吼实个别走势偏强旧经济股，港交所（388）为首选，而航运及物管股也有望下半年跑出。
记者 袁国守、梁梓农、何倩敏
恒指今年2月升至31183点，为年初迄今高位，之后反复回落，由3月至本月初，未能走出27500至29700点约2000点区间。近日港股表现进一步走样，恒指曾失守27000点大关，俗称牛熊分界线的250天线（27178点）遭淡友攻陷，上周五收报27321点，泻401点或1.45%。年初至今计，恒指近乎原地踏步，微升0.33%，远远跑输外围股市，期内杜指及纳指均累升近14%。
　　由于港股近日未获热钱眷顾，北水更净流出，就算外围股市弹升，恒指也未能跟上，因此面对当前市况，投资者宜步步为营，并采取稳守突击策略，待个别优质股跌势喘定后始捞货。对于目前市况，富昌证券联席董事谭朗蔚持观望态度，并提醒投资者现时除了要关注250天线之外，同时要密切留意250周线（26974点）此关键位，期望大市可以顶得住这两条平均线。他指出，现阶段强势板块已经少之又少，股民买货沟货的时机或是言之尚早，不同的部署也要小心。
　　香港股票分析师协会副主席郭思治认为，目前投资作风「保守少少」较合适，原因是港股阴干式下跌，不断消耗市场购买力，好些资金被绑，一旦再有坏消息传出投资者会掟货，所以宜持有多些现金。他表示，假如持货不多，如一手腾讯或一手阿里，可以继续中线持有，但要预短期需忍一忍痛，且不要加注；若持重仓，则应趁反弹时减磅。
专家：市况难料不宜重仓
　　港股近日连27000点关口亦失守，后市跌至哪个水位才找到支持？ 郭思治坦言，现市况很难讲，因恒指已跌穿10天及50天线，连250天线也危危乎；即使外围升市，港股仍下跌，恒指一旦跌穿今个月低位26861点，或进一步向下，并揾今年新低，跌至26500甚至25800点亦有可能。不过，个别旧经济股如港交所及友邦（1299）可以睇好，郭思治指，中概股未能在美国上市，转而来港挂牌，港交所因而受惠；友邦方面，当中港两地重新通关，预料集团的大湾区业务将有亮丽增长。但他提醒，就算是港交所或友邦，现市况也不应重仓，因如大市继续下滑，任何股票都会跟跌，只是跌幅多少而已。
　　尽管港股正在下试年内低位，但英皇证券研究部总监陈锦兴认为，目前形势并非特别恶劣。他解释，外围近日较波动，主因是投资者担心滞胀来临，即经济下滑而通胀升温，但个人相信不会出现滞胀。本港方面，市场关注内地对平台股的监管力度加大，ATM走势因而偏弱，但市场已在消化中，况且内地降了准，料往后政策较之前松一点，对中港股市有利。此外，他指出，虽然内地监管平台股，但仅是约谈，未见很大打压，且市场已有准备，加上现时估值不贵，相信再「大散」机会不高，公布半年业绩后走势有望较稳定。
　　选股上，陈锦兴认为，无货的投资者现水位可留意腾讯及美团（3690），京东（9618）也不妨吼，预期往后反弹较明显；反观，阿里情况较复杂，面对的监管风险较高，股价表现会相对落后。大市方面，他表示，港股现回落至年初低位，年初至今近乎无升无跌，惟不同板块表现各异，科网股虽走弱，但金融和工业股表现不太差，情况非一面倒。
宜留意政策风险较低板块
　　展望下半年，陈锦兴建议留意面对政策风险较低的板块，例如汽车股。另外，他相信，港交所可以继续试高位，不妨视作个人投资组合的核心之选，因为预期未来有更多具潜力的公司来港上市，港股交投将增加，港交所直接受惠，盈利能维持可观增长。
　　东亚联丰上周发表研究报告指，相对美国等西方发达国家的货币政策开始收紧，亚洲区特别以中国为首的经济体系，目前货币政策仍倾向宽松，区内除印度，通胀升温压力未见突出，中国年初以来的通胀率都处于偏低水平，故市场一般预期亚洲区的加息周期比美国迟，并估计中国股票市场市盈率较低，且基本面稳健，有机会吸引海外资金流入，于加息周期当中相对受惠。
　　行业方面，该行较看好中国航运、物业管理和周期性复苏消费，原因是反映集装箱航运费的中国出口集装箱运价指数来看，年初以来（截至7月2日当周），累积上升近60%，在环球经济逐渐复苏的情况下，航运业增长相信会进一步加速。物管板块方面，该报告预期，中国物业管理行业总收益将由2019年的8095亿元人民币，增至2024年的2万亿元人民币，复合年增长达17.6%；再者，行业见并购机会，投资者可伺机留意大型物管股。至于周期性复苏消费股，该报告认为，近期不少珠宝金饰商就今年上半年业绩发出盈喜，加上去年低基数效应，今年盈利增长走势强劲，当环球旅游业重启，相信对相关行业的刺激力度将会相当庞大。
财金解码 本报记者