实力股起底——东方海外有力再展升浪

实力股起底

利贞

2021-07-19 04:17 HKT

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产经专栏

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　　过去半年航运股急升，期内多只航运股份升幅以倍计，近日由于投资者忧虑升温，部份出现获利回调；惟考虑到需求动力仍在及供应有限制，相信航运股升浪未完。股价回调反带来入市机会。当中最看好东方海外（316），最能受惠于运费高企，建议可于140元买入，中长线目标价230元。东方海外上周五收报145元，升0.07%。
　　今年首季，东方海外总货运量较去年同期上升23.8%，总收益增加96%，至30.18亿美元。运载力增加15%，整体运载率较2020年同期增加6.2%，每个标准箱整体平均收益较去年第一季增加58.3%。
　　即使近期有运费见顶及监管干预忧虑，全球航运业续面对前所未见的供需关系。航运商定价能力显著改善，尤其在美国进口强劲提振终端需求下，由于供应紧张，料运费有进一步上升空间。
　　东方海外股价自去年底低位约40元，一度升至186元高位，升幅逾4倍，惟近期在市场忧虑下回调至140元水平。不过笔者相信这只属短期技术现象，主要由于升势过急，部份投资者急于获利，以及大股东以折让价配股，预期股价稳固后可望再展升浪。
　　笔者估计，随著今、明两年行业供需面继续利好，加上盐田港早前暂时停运带来的涟漪效应，运费短期料维持上行周期，特别是长途航程（欧亚及跨太平洋）；预期下半年运费展望更佳，集团拥有强劲叫价力，当然大大受惠。
　　东方海外截至2020年12月底止全年业绩，录得营业额81.91亿美元，按年升19.1%；纯利9.03亿美元，按年跌33.1%。每股盈利144.3美仙。建议每股派末期息50.26美仙及特别息86.6美仙，合共136.86美仙。去年集团订购12艘运力达23000个标准箱的船舶，按计划将于2023至2024年期间交付，相信可以改善成本结构及提升亚洲/欧洲航线的服务品质。
　　自2021至2023年度，集团股息政策订明派发于各前述财政年度，股东应占综合净溢利40%的目标作年度股息，而且公司每年派发现金股息不低于4亿美元。
利贞