财金解码——融创表现打响头炮 与同业齐跑赢大市 物管股受捧可部署
财金解码本报记者
2021-07-15 04:17 HKT
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物管股近年常于绩前集体报喜，反映行业增长速度理想，有大行更直指板块处于黄金年代。行业主要个股中，由融创服务（1516）昨日率先就上半年成绩表打响头炮，预期中期多赚逾1.4倍。该股昨虽先升后回，但仍于高位反复，与多只同业持续跑赢大市。市场现仍看好内地物管业强劲增长可维持，料板块将迎来新一波中绩盈喜潮，部署上除可趁板块向好而参与外，亦不妨先捕捉具潜力个股。
除较二线的金科服务（9666）日前盈喜料上半年多赚逾70%外，物管龙头股中，由融创服务为板块的中期业绩盈喜潮拉开序幕。该股预期中期纯利按年增长超过1.4倍，主要是由于管理规模增加带来收入增加，同时盈利能力提升。
消息一度刺激融创服务昨日早段曾升6.15%，但最终随市收跌3.35%，报25.95元。该股于上月底站上历史高29.4元后因大市受压自高位回吐，但续于高位反复，本月表现更优于大市。
上月见明显活力
整体上，物管股于上月见明显活力，除融创服务外，碧桂园服务（6098）、世茂服务（873）、合景悠活（3913）及华润万象（1209）均于月底再站历史高，踏入本月则随大市回顺。不过，在行业前景正面及盈喜潮预期下，现水平可捕捉买入机会。
据中指院数据，内地物管业的在管总建筑面积由2015年的175亿平方米增至2020年的259亿平方米，复合年增长率达8.2%，并料将以复合年增长率5.4%升至2024年的311亿平方米。此外，行业总收入由2015年的3983亿元人民币升至2020年的6232亿元人民币，复合年增长率为9.4%，预测至2024年收入将达9296亿元人民币，复合年增长率达10.3%，反映行业增长动力强劲。
中金上月中发表报告，更形容物管股正处黄金年代，因行业正处于初步阶段，估计未来最少五年可维持价量齐升，并相信受惠集中度提升，龙头市占率有望增加。该行于业内续看好碧服，因资源实力和策略具前瞻性，予「跑赢行业」评级，目标价看95元；并认为华润万象仍是长期投资首选，同予「跑赢行业」评级，目标价59元。碧服昨略软0.33%，报75.25元，近日力守100天线（74.57元）。相反，于月初调整较深的华润万象昨弹2.49%，以近日中高位收报49.5元，并见5日高。
中期业绩展望方面，富瑞预计内地物管公司上半年收入将按年增长逾50%，盈利亦将按年升60%以上，主要受到在管面积增长约35%，以及毛利率和净利润率分别扩张0.4个百分点及0.8个百分点所支持。该行并料，其所覆盖的15间物管企业中，12间将发盈喜，预期盈利增长40%至1.2倍，主因去年低基数效应、积极的并购和更佳的营运效率。
物管股估值偏高
估值上，物管股一向站于偏高水平，龙头碧服现预测市盈率约77倍，但多间大行续看好其龙头地位及业务展望，近日处于调整不妨吼位吸，博其可受盈喜带动重新上冲。
大摩估算，碧服上半年收入按年增约70%，尽管受累广东省疫情，但其物业管理、社区增值服务和城市服务仍然强劲；至于毛利率则受缺乏政府补贴和社保减少等影响，从去年上半年的37.2%的基础略为下降，予「增持」评级及目标价101.35元。
大和则指，碧务至今取得第三方项目的表现较预期好，而公司拟进行更多收并购及参与上市前投资等，故重申「买入」评级，并将目标价上调至92元，续为该行首选股之一。
融创服务反复横行
公司动向：5月初公布，就收购彰泰服务80%股权一事，各方订立正式协议，根据正式协议，公司收购彰泰服务80%股权的代价调整为7.3亿元人民币。
最近业绩：去年多赚1.2倍至6.01亿元人民币。
股价走势：上月随同业发力上扬，月底再破顶后随市略为回软后反复横行。
大行评估：大摩评级「增持」，予最高目标价34.97元。
碧服力守100天线
公司动向：日前公布与天津市滨海新区人民政府战略合作，将共同推动老旧小区改造、长效运营管理、城市服务一体化等领域发展。
最近业绩：去年盈利26.86亿元人民币，按年增60.8%。
股价走势：踏入第二季上升动力减弱并横行，上月随板块再站纪录高，本月随市偏软但力守100天线。
大行评估：高盛最「牛」看102元，评级「买入」。
三一国际可博反弹
隔晚美股稍为调整， CPI比预期高，担心通胀，科技股成为对冲通胀工具，反而上升。恒指昨日轻微高开见27965点全日高位后向下，曾跌254点低见27708点，最后跌175点收27787点；国指跌0.5%收10065点；恒生科技指数收报7667点，升0.1%，成交只有1436亿元，沪深港通南下净流入13亿人民币。
大型科技股微升，腾讯（700）收报556.5元，升0.2%，阿里巴巴（9988）收报206.4元，升0.6%，京东（9618）收报295.8元，升1.6%，快手（1024）连升三日，收报160.4元，升1.5%。美团（3690）收报290元，跌1.7%。其他科技股万国数据（9698）升3.7%，心动（2400）升3.3%，平安好医生（1833）升2.2%，但Saas微盟（2013）跌6.2%，IGG（799）近日升后回跌3.6%，手机相关股信利（732）跌10%。
金融股汇控（005）收报44.35元，跌1.5%，友邦（1299）收报95.25元，跌1.8%，渣打（2888）及中银香港（2388）各跌1%。内银股邮储行（1658）及建行（939）各跌2.3%及1.6%；内险股中国平安（2318）收报70.45元，跌2%。
恒大系传债务危机，全系股价回跌，恒大物业（6666）跌7.2%，中国恒大（3333）跌3%，恒腾（136）及恒大汽车（708）分别跌9.1%及8.6%。汽车股比亚迪（1211）遭李禄创办的喜马拉雅资本减持，股价跌5.6%。广汽（2238）跌4.9%，吉利（175）及长汽（2333）各跌2%。
虽然运费不断上升，但航运股获利回吐，东方海外（316）及中远海控（1919）各跌6.7%，中外运（598）跌2.9%。资源股江铜（358）、五矿资源（1208）及中铝（2600）各跌3%，钢铁股鞍钢（347）跌3.8%，但煤炭股兖煤（1171）升7.9%，中煤（1898）升4.3%。
医药股药明生物（2269）确是长升长有的药品股蓝筹，料半年多赚最少1.35倍，股价升6.5%。石药（1093）、丽珠医药（1513）、翰森制药（3692）及国药（1099）亦各升3%。内需股中国飞鹤（6186）升5.5%，农夫山泉（9633）升2.5%。而周大福（1929）指截至今年6月底止财季销售升约七成，股价早前创历史新高，回吐10%。
指数走势未转差，但强势出现获利回吐，入手买强势板块不合适，弱势板块也不合适。博反弹不如取三一国际（631），业绩好，股价由10.76元历史高位回至现价7.57元，已经有支持，反弹一元不难。
财金解码 本报记者
除较二线的金科服务（9666）日前盈喜料上半年多赚逾70%外，物管龙头股中，由融创服务为板块的中期业绩盈喜潮拉开序幕。该股预期中期纯利按年增长超过1.4倍，主要是由于管理规模增加带来收入增加，同时盈利能力提升。
消息一度刺激融创服务昨日早段曾升6.15%，但最终随市收跌3.35%，报25.95元。该股于上月底站上历史高29.4元后因大市受压自高位回吐，但续于高位反复，本月表现更优于大市。
上月见明显活力
整体上，物管股于上月见明显活力，除融创服务外，碧桂园服务（6098）、世茂服务（873）、合景悠活（3913）及华润万象（1209）均于月底再站历史高，踏入本月则随大市回顺。不过，在行业前景正面及盈喜潮预期下，现水平可捕捉买入机会。
据中指院数据，内地物管业的在管总建筑面积由2015年的175亿平方米增至2020年的259亿平方米，复合年增长率达8.2%，并料将以复合年增长率5.4%升至2024年的311亿平方米。此外，行业总收入由2015年的3983亿元人民币升至2020年的6232亿元人民币，复合年增长率为9.4%，预测至2024年收入将达9296亿元人民币，复合年增长率达10.3%，反映行业增长动力强劲。
中金上月中发表报告，更形容物管股正处黄金年代，因行业正处于初步阶段，估计未来最少五年可维持价量齐升，并相信受惠集中度提升，龙头市占率有望增加。该行于业内续看好碧服，因资源实力和策略具前瞻性，予「跑赢行业」评级，目标价看95元；并认为华润万象仍是长期投资首选，同予「跑赢行业」评级，目标价59元。碧服昨略软0.33%，报75.25元，近日力守100天线（74.57元）。相反，于月初调整较深的华润万象昨弹2.49%，以近日中高位收报49.5元，并见5日高。
中期业绩展望方面，富瑞预计内地物管公司上半年收入将按年增长逾50%，盈利亦将按年升60%以上，主要受到在管面积增长约35%，以及毛利率和净利润率分别扩张0.4个百分点及0.8个百分点所支持。该行并料，其所覆盖的15间物管企业中，12间将发盈喜，预期盈利增长40%至1.2倍，主因去年低基数效应、积极的并购和更佳的营运效率。
物管股估值偏高
估值上，物管股一向站于偏高水平，龙头碧服现预测市盈率约77倍，但多间大行续看好其龙头地位及业务展望，近日处于调整不妨吼位吸，博其可受盈喜带动重新上冲。
大摩估算，碧服上半年收入按年增约70%，尽管受累广东省疫情，但其物业管理、社区增值服务和城市服务仍然强劲；至于毛利率则受缺乏政府补贴和社保减少等影响，从去年上半年的37.2%的基础略为下降，予「增持」评级及目标价101.35元。
大和则指，碧务至今取得第三方项目的表现较预期好，而公司拟进行更多收并购及参与上市前投资等，故重申「买入」评级，并将目标价上调至92元，续为该行首选股之一。
融创服务反复横行
公司动向：5月初公布，就收购彰泰服务80%股权一事，各方订立正式协议，根据正式协议，公司收购彰泰服务80%股权的代价调整为7.3亿元人民币。
最近业绩：去年多赚1.2倍至6.01亿元人民币。
股价走势：上月随同业发力上扬，月底再破顶后随市略为回软后反复横行。
大行评估：大摩评级「增持」，予最高目标价34.97元。
碧服力守100天线
公司动向：日前公布与天津市滨海新区人民政府战略合作，将共同推动老旧小区改造、长效运营管理、城市服务一体化等领域发展。
最近业绩：去年盈利26.86亿元人民币，按年增60.8%。
股价走势：踏入第二季上升动力减弱并横行，上月随板块再站纪录高，本月随市偏软但力守100天线。
大行评估：高盛最「牛」看102元，评级「买入」。
三一国际可博反弹
隔晚美股稍为调整， CPI比预期高，担心通胀，科技股成为对冲通胀工具，反而上升。恒指昨日轻微高开见27965点全日高位后向下，曾跌254点低见27708点，最后跌175点收27787点；国指跌0.5%收10065点；恒生科技指数收报7667点，升0.1%，成交只有1436亿元，沪深港通南下净流入13亿人民币。
大型科技股微升，腾讯（700）收报556.5元，升0.2%，阿里巴巴（9988）收报206.4元，升0.6%，京东（9618）收报295.8元，升1.6%，快手（1024）连升三日，收报160.4元，升1.5%。美团（3690）收报290元，跌1.7%。其他科技股万国数据（9698）升3.7%，心动（2400）升3.3%，平安好医生（1833）升2.2%，但Saas微盟（2013）跌6.2%，IGG（799）近日升后回跌3.6%，手机相关股信利（732）跌10%。
金融股汇控（005）收报44.35元，跌1.5%，友邦（1299）收报95.25元，跌1.8%，渣打（2888）及中银香港（2388）各跌1%。内银股邮储行（1658）及建行（939）各跌2.3%及1.6%；内险股中国平安（2318）收报70.45元，跌2%。
恒大系传债务危机，全系股价回跌，恒大物业（6666）跌7.2%，中国恒大（3333）跌3%，恒腾（136）及恒大汽车（708）分别跌9.1%及8.6%。汽车股比亚迪（1211）遭李禄创办的喜马拉雅资本减持，股价跌5.6%。广汽（2238）跌4.9%，吉利（175）及长汽（2333）各跌2%。
虽然运费不断上升，但航运股获利回吐，东方海外（316）及中远海控（1919）各跌6.7%，中外运（598）跌2.9%。资源股江铜（358）、五矿资源（1208）及中铝（2600）各跌3%，钢铁股鞍钢（347）跌3.8%，但煤炭股兖煤（1171）升7.9%，中煤（1898）升4.3%。
医药股药明生物（2269）确是长升长有的药品股蓝筹，料半年多赚最少1.35倍，股价升6.5%。石药（1093）、丽珠医药（1513）、翰森制药（3692）及国药（1099）亦各升3%。内需股中国飞鹤（6186）升5.5%，农夫山泉（9633）升2.5%。而周大福（1929）指截至今年6月底止财季销售升约七成，股价早前创历史新高，回吐10%。
指数走势未转差，但强势出现获利回吐，入手买强势板块不合适，弱势板块也不合适。博反弹不如取三一国际（631），业绩好，股价由10.76元历史高位回至现价7.57元，已经有支持，反弹一元不难。
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