实力股起底——销售强劲复苏欧舒丹睇35.4元
利贞
2021-07-09 04:18 HKT
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受惠强劲业绩和营业利润率改善，欧舒丹（973）刚过去年度纯利按年升逾三成，高于市场预期，反映即使在去年疫情下，集团仍从品牌和渠道组合改善中获益。集团更将2022年度经盈利润率目标提升至超过16%，意味集团有信心其业务将持续复苏。建议可于27元买入，中长线目标价35.4元。欧舒丹昨日收报27.9元，无升跌。
未来增速可望乐观
今年4至5月欧舒丹销售录强劲复苏，毛利率有结构性改善，投资者对集团未来三年的销售增速及利润率表现大可乐观。预期集团未来将会继续关闭在美国的店舖、扩张高端品牌ELEMIS，以及增加发展电商业务的策略，其经盈利润率未来有望持续提升。集团表示未来会致力将经营溢利率维持在14%，并计划今年全球整体产品平均加价1%，视乎通胀情况。预期集团的销售于2022至2024年间的年复合增长率可达低双位数。
去年集团开始全球店舖整合计划，上个财年在本港关闭3间L' Occitane en Provence店及2间Melvita店，同时开设3个ELEMIS专柜，预计暂时会维持本港店舖数目，因为本港经济正在复苏，相信未来销售会有增长潜力。
至于内地市场销售表现强劲，2021财年中国的销售增长36%并成为集团最大市场，当中网上销售和实体销售分别增长69%和23%，网上销售是美容行业重要发展部份；集团更表示会探讨进入三、四线城市发展，预计今财年在内地开4至5间ELEMIS店，及6间L' Occitane en Provence店。
内地成最大市场
欧舒丹截至2021年3月底止全年业绩，录得营业额15.38亿欧罗，按年跌6.5%，在可比的基础上减幅为1.1%。纯利1.55亿欧罗，按年升32.9%创新高。每股盈利0.105欧罗。建议派发末期股息每股0.03687欧罗，相当于派息比率35%。
利贞
未来增速可望乐观
今年4至5月欧舒丹销售录强劲复苏，毛利率有结构性改善，投资者对集团未来三年的销售增速及利润率表现大可乐观。预期集团未来将会继续关闭在美国的店舖、扩张高端品牌ELEMIS，以及增加发展电商业务的策略，其经盈利润率未来有望持续提升。集团表示未来会致力将经营溢利率维持在14%，并计划今年全球整体产品平均加价1%，视乎通胀情况。预期集团的销售于2022至2024年间的年复合增长率可达低双位数。
去年集团开始全球店舖整合计划，上个财年在本港关闭3间L' Occitane en Provence店及2间Melvita店，同时开设3个ELEMIS专柜，预计暂时会维持本港店舖数目，因为本港经济正在复苏，相信未来销售会有增长潜力。
至于内地市场销售表现强劲，2021财年中国的销售增长36%并成为集团最大市场，当中网上销售和实体销售分别增长69%和23%，网上销售是美容行业重要发展部份；集团更表示会探讨进入三、四线城市发展，预计今财年在内地开4至5间ELEMIS店，及6间L' Occitane en Provence店。
内地成最大市场
欧舒丹截至2021年3月底止全年业绩，录得营业额15.38亿欧罗，按年跌6.5%，在可比的基础上减幅为1.1%。纯利1.55亿欧罗，按年升32.9%创新高。每股盈利0.105欧罗。建议派发末期股息每股0.03687欧罗，相当于派息比率35%。
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