陆羽仁周记——候低买好股抗通胀

五月股市持续下跌，上周恒指一度低见27715点，创3月25日以来新低，收报28027点，勉强守住28000点水平，全周下滑583点，连续第三周下跌，累跌1051点。因《反垄断法》被处以罚款的阿里巴巴（9988），上季业绩创上市以来首次季度亏损，阿里股价急挫，拖累科指逆市走弱，收报7565点，下滑近0.5%，是连降三个星期。
　　阿里巴巴上市以来首次录得季度亏损，股价低见200.2元，创逾11个月新低，最后收报204.6元，急挫4.03%，于巨企受压下，科指逆市走弱，收报7565点，下滑近0.5%，是连降三个星期。曾获「科技股女股神」Cathie Wood追捧的个别股份被减持，旗下基金ARKF连续三日减持移卡（9923），拖累股价连跌四日，收报49.9元。美国科技股压力未消，女股神基金跑输大市，先沽非核心的港股是常见部署，曾经她热捧的股份，现在可能被爱变被害。
纳指上周五反弹
　　美股上周中忧虑通胀回调，至上周末反弹造好，杜指上周五收报34382点，上扬360点；标指涨1.5%，报4173点。科技股亦见反弹，纳指劲升304点，收报13429点。
　　随著经济重回正轨，市场焦点落在美国通胀数字上，担心美国有可能提早收水，令大市徒添波动。不过有商家说，现时本地资金仍然泛滥，水浸情况有增无减。他说，现时大额存款放在银行，息口只有0.08厘，几乎等于无息，银行日日打电话来问是否等钱使，有需要欢迎透支。当然这是公司财政健全，有资产抵押的客户才有的待遇。这类客户银行大力推介他们用平钱买债买股，某程度上解释了为何楼价喺接近两年的衰退下仍然企稳，就算五月系穷月，他始终觉得市况系有调整，无大跌。高估值的科技股会跌得深一点，传统有息派的大股，回吐一阵就会有支持。
友邦绩后重上「红底」
　　商家观察系实战体验，与分析师纸上谈兵不同，商家喺半年前对行情仲系看不透，担心隧道看不到尽头，现时外围打疫针后开始回复稳定，加上平钱撑起资产价格，令他信心有所恢复。正如他所言，在资金仍然追逐优势资产下，不少股份在跌市中仍然坚挺，暂时仲未有执平货机会。
　　好似友邦（1299）上周宣布业绩，大行认为远胜预期，纷纷调高目标价，当中瑞银上调目标价至118元，另一券商高盛也重申维持对友邦的「确信买入」投资评级，目标价116元。友邦上周五单日收飙6%，报102.2元，重上「红底」，单只股份已贡献大市172点升幅。
  友邦公布按固定汇率计算，截至今年三月底止，首季新业务价值10.52亿元美元，按年升19%，按实质汇率计算则升25%。中国、泰国、马来西亚增长显著，中国业务带来最大贡献。友邦首席执行官兼总裁李源祥表示，除了香港，各市场首季新业务已超越疫情大流行前水平，新业务价值均高于2019年首季。虽然旅游限制持续影响香港业务来自内地访客销售，来自本地客群的香港新业务价值，则录得双位数增长。
　　大行看好友邦，主要是对其内地业务有信心，认为不但短期利好，还可以支持在一段时间内增长，动力在于集团在四川取得全资经营牌照。有保险业前辈说，在内地独立经营，是本港保险公司垂涎已久的肥肉，但一直未能到口。
　　为了想得独立经营牌照，友邦曾经放慢在内地的「地下单」，本地营销团队增长因而减慢，被对手迎头赶上。不过疫潮下，内地人无法来港投保，香港团队无法展开拳脚。但友邦这个时候获得在内地拓展，筹建四川分公司机会，由于四川人口过亿，等于一个中型国家，概念上相当吸引。
　　在过去一年多疫潮中，友邦成为强势股，股价创出历史新高，就算在第二季大市处于调整期，股价屡次挑战100元关口，跌完之后又弹番上来，反映资金恋栈不去。内地保险市场仍在发展中，友邦结合外国寿险公司的营销手法，占有竞争优势，若然在四川取得成功，增长潜力固然可观，而且有机会复制至其他省份，故此成为科网股外享有高估值公司，市盈率能够企于27倍水平，暂时都未出现真正低吸机会。
拓内地市场提升估值
　　第一季投资者吸纳周期股包括大宗商品、航运股，第二季成为大赢家。现在这类周期股股价已经升了不少，第二季若然要入市，适宜等候回调时分注吸纳，其中目标之一是拥有香港管理，同时又有能力打开内地市场的公司。这类股份估值虽然不低，但看准价位入市，中长线持有，仍然可视为持抗通胀的投资策略。

「舖王」最后专访 爱子心切不减
　　舖王邓成波上周以88岁之龄离世，而且之前一直表现健康，都算是福气。舖王在离世之两个月，仍然接受《星岛日报》专访，讲到如何应对百年一遇的疫境，思路十分清晰。
　　他坦言在市道不景下，自己会积极应对，卖走部份物业纾困，力争谷底反弹。有投资者说，近日就曾透过银行看过波叔放售的投资组合，知道他还有优质资产保留在手。虽然在去年十月至今，他合共沽售11项物业，套现约17亿元，但只要市道能早日反弹，这些资产仍然有价。
　　在访问中，波叔对儿子邓耀升继续寄予厚望：「我读书少，Stan不用学我，他做大型基金，团队中有学士亦有博士，学历冇得呃人！有坏报纸唱我们不和，这个肯定不攻自破，若我们不和，我怎会找他当接班人﹖」可见爱子之情一直未变。
陆羽仁