陆羽仁周记——寻找租金下跌的红利

陆羽仁

2021-05-10 04:16 HKT

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五穷月开局，恒指上周五先升后跌，收跌26点，报28610点，全周下滑114点，连续第二个星期向下。大市真正表现不能只睇指数，因为板块间升沉轮动，传统股份期内表现相当亮丽，相反高估值板块反复下调，这从科指尽显颓势，收市插穿8000点看到，科指上周五点收报7954点，单日急挫2.2%，全周累泻4.3%。要留意的是A股积弱，全星期沪指累跌0.81%，连跌两周。
美股沉醉炒复苏之中
　　美股目前仍然沉醉在复苏推动的升市之中，虽然最新公布的就业数据欠佳，非农职位增长远逊预期，失业率亦再次恶化，市场反而炒加息预期降温，带动美股上周五造好，杜指收报34777点，大升229点，创收市新高；标指收报4232点，升30点，同创收市新高；纳指收报13752点，升119点。
　　美股靠传统股带动，科网股落后，港股板块走势相似。一如之前所讲，港股现时一大阴影系内地对科企监管不断加压，上周五科指受压，皆因外媒消息报道指，中证监研究收紧内地公司赴港或境外上市规则，港交所（388）当日即挫2.7%，收报454.4元。据报中证监考虑要求企业在境外上市时，向其提交上市申请文件，确保公司符合当地法律和监管要求，即「ATM」等巨型科技企业，须向中证监交代更多资讯，消息拖累科技股走弱，见逾一个月低位。
　　上周五腾讯（700）险守600元大关，收报600元，跌1.7%；阿里巴巴（9988）跌0.8%，收报219.8元；美团（3690）跌1.1%，收报282.8元。要留意的是手机股最近弱势，舜宇（2382）上周五急泻8%，收报170.2元，为表现最差蓝筹股。最近全球闹晶片荒，对手机出货影响逐渐浮现，虽然只是短期供应链问题，长远可以解决，但在冲击消化前，对累升不少的手机股宜提高戒心。
　　由于科技股市值吹得大，这类巨企回落对指数会造成影响，在这种情况下只能炒股不炒市。美国现在仍集中炒实体经济出现报复式反弹的憧憬，资金继续在落后股份间寻宝。
佐丹奴急不及待报喜
　　股市投资炒预期，未知是否迎合投资者口味，最近有上市公司都抢报盈喜。佐丹奴（709）就公布，预期截至今年6月底止，半年业绩会扭亏为盈。现时只系五月头，公司已急不及待报喜，从正面看是管理层有信心，而且不想股东错过消息，故未埋单已经预告。在好消息下，佐丹奴股价单日大升13%，并以全日高位1.82元收市。
　　据管理层表示，中期扭亏为盈主要由于社交距离措施限制放宽，实体销售恢复，特别是在中国内地和台湾；东南亚和阿拉伯国家合作委员会市场的销售业绩呈上升趋势，同时网上销售增加。另一个利好因素是续租时获得租金减免。
　　对于佐丹奴抢闸报喜，有中环茶友坦言「估佢唔到」。茶友留意该股一段时间，过去佐丹奴长期在4元楼上浮沉，而且派息优厚，在社会事件推低股价后，茶友伺机吸纳，在跌穿2元后入第一注，之后在1.6元入第二注，1.3元水平又买了小小，最近公司股价回升，在1.6元水平徘徊，论走势仲算落后，没有想过管理层突然跳出来盈喜，令到股价弹了上去，在这个状况下只好暂时观望。
　　茶友说，佐丹奴业务增长率不高，但营运稳定，在全球停转下生意受压，现在疫情局部受控，生意开始有得做。美国炒报复式消息，亚太地区不会这样快出现。不过对能撑得过去的企业来说，未来几年经营环境不会太差。
快餐股可买来收息
　　现时市场估计由于疫情伤害部份人的财政，复原需要时间，但竞争减弱，加上营运成本特别是租金大幅下调，对幸存者效益可以维持几年，投资者可以发掘这类民生类公司，譬如做快餐的大家乐（341）或大快活（052），现时股价较高位回调差不多三分之一。这些股份市盈率不算低，而且透明度高，走势会较慢，很难有炒作急升惊喜，适宜趁低买收息。

耶伦预警防通胀又见油金齐鸣
　　做过联储局主席的美国财长耶伦「多口」话有可能加息控制通胀，即时引起涟漪，商品价格造好，油价同金价齐齐造好光景再现。
　　上星期油价基本造好，一度升至65美元水平，全周升幅接近2%，期内油股普遍造好，当中以中海油（883）及中石化（386）表现较佳。
　　油价向好刺激通胀，被视为对冲通胀工具的金价风头本来被虚拟货币压住，但在耶伦开路下上周都造好，纽约期金收报1831美元，升近1%，创三个月新高，其他商品走势大致都保持坚挺。
　　耶伦预告美国有可能在未来加息控制通胀，但说完之后又转口话现时不太忧虑通胀。不过财长一言，市场有理无理就炒咗先。这几个月炒家都走去玩虚拟货币，虽然息口见底，金价仍然呆滞，这次多得耶伦送一程，金甲虫好耐都无试过咁高兴，自然希望财长迟啲再出来打多两鞭。
陆羽仁