陆羽仁周记——开大定开细

陆羽仁周记

陆羽仁

2021-05-03 04:17 HKT

阅讀更多

产经专栏

內容

五穷月前，港股大插578点，恒指收报28724点，全周下滑353点，四月大市录得346点升幅；科指上周五插2.2%，收报8313点。月内港股基本上系由最初日升日跌，变成升升跌跌，维持上落市形态。
五穷月前中美股齐低收
　　美股在上月最后一个交易日同样低收，虽然亚马逊交出亮丽业绩，但市场对通胀忧虑增加，令三大指数回落。杜指收报33874点，跌185点；标指报4181点，跌30点；纳指报13962点，跌119点。
　　与港股相比，外围走势始终较强。总统拜登上台百日，注射疫苗进度理想，稍后有机会全面复常，加上大型上市公司派发业绩理想，美股三大指数维持向高位进发。
　　外围强港股跟不上，上周五更急插，市场解释多多。最直接解释是中国公布的四月制造业PMI逊预期，本来变动不大的指数即时碌低。另一个解释是内地长假期开始，南下资金明显减少，交投跌至只有1200亿元左右，在购买力不足下，指数一沽就大跌。
　　五穷月在即，中环茶友分享后市看法，究竟是开大抑或开细。看好茶友觉得大市虽然上升乏力，但下跌空间不见得好大，科网巨企如腾讯（700）、阿里巴巴（9988）虽然接连有负面消息，但股价跌来跌去都仲有咁上下，好似腾讯大股东套现成千亿元，但上周仍能收报623元，可见市底不差。
估值不高难大升大跌
　　港股估值不高，无疑减低大跌机会，只是暂时看不到大升诱因，陆羽仁对于五穷月表现，仍然偏向略为审慎，当中有个别因素，也有宏观政策因素。个别因素好似监管部门约见多个网络平台，已是市场共知的讯息，只是市场似乎低估介入程度。在阿里巴巴被当局判罚过百亿元人民币后，市场解读坏消息明朗化，股价一度炒起，但随之而来就传出蚂蚁面临整改，估值可能大跌九成，反映这一浪监管打击还未完结。
　　陆羽仁与内地投资银行家交流，他认为现时中央整个大方向就是强化国家体制，应对美国以至西方施压，企业发展要符合国家利益，同时财金等政策都要应对国际变化。这次新冠疫情在全球爆发，美国等发达国家大力放水，中国则坚持控制货币发行。银行家认为，2009年的金融海啸是人民币走出去的窗口，当时没有进行。现在这个窗口又敞开，中国紧控人民币发行，货币有升值压力，放开资本帐风险减低，现在就看中央是否进行。
　　内地资本帐开放是重大政策，在北京领导层换届前会否进行涉及很多因素，不过美国股市涨涨不休，与央行放水有密切关系，最近内地资产管理公司华融的债务危机，令投资情绪紧张，大型内房公司蓝光债价急跌，都是中央严控资金结果。虽然这种宏观限制在中央可控范围，长远有利减低债务风险，但美国放中国不放，中港股市跑输外围状况不易改变。
少点进取加点审慎
　　另一个要留意的发展是油价等资源股居高不下，加上晶片供应不足，令不少下游产业受到困扰，好似汽车股上星期就明显转弱，上周五比亚迪（1211）藉绩后被大和调低目标价至204元，股价下泻5%，收报160.3元；蓝筹吉利（175）收插4%；长汽（2333）收降5%；东风汽车（489）收降3%；耐世特（1316）更插7%。原材料涨价兼且供应不足，生产国家先受影响，所以五月初策略不妨少一点进取，加一点审慎，若遇升市可以逐步食胡，增加银弹储备，低位捞货短炒价位可以定低小小。

货柜码头倡起楼和记港口股价升
　　古洞地皮上周截标，造价创新界地纪录，反映发展商认为未来政府土地供应有限。政界见到这个情况纷纷献计，公民党主席叶刘淑仪同做过议员的冯检基，都倡议搬货柜码头用来起楼。中环茶友就留意到，现时营运码头的和记港口信托股价近日都上升。
　　外界估计有可能复出参选的阿基最近出来献计，指现时香港货柜码头设施落后，建议把码头迁址，建立一个现代化的大型货柜码头。他说无论搬迁货柜码头或在码头上建屋等方案都可讨论。货柜码头面积297公顷，大概可以起20万个单位。至于建议是否会引来官商勾结批评，他就表示目的最重要，货柜码头建屋可解决住屋问题。
　　货柜码头变了鸡肋，可从营运最多泊位的和记港口长期潜水就知。该公司在新加坡挂牌，但股价长期低于1.01美元的上市价。不过最近该公司股价由低位0.1美元回升至0.25美元，股价回勇估计同全球物流回暖，货柜行业好转有关，皆因码头业权复杂，就算起楼都要补地价，相信无理由股价咁快升定先。
陆羽仁