拉阔投资——天源盈利佳派高息

拉阔投资

曾广标

2021-05-12 04:17 HKT

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产经专栏

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　　黑客组织攻击美国最大燃油供应商，影响燃油产品供应，带动油气及其他大宗商品价格周一急升，各地相关股票趁机炒上，及至周昨日略见回吐。在香港上市也有从事油产品买卖股价长期落后的天源集团（6119），周初也回升至0.4元水平，但较其2018年的上市价0.85元，仍然低超过一半。
　　天源主要在广东省西南部茂名港经营两个散货专用码头，提供散货装卸服务，主要处理非装箱货品，包括煤炭、石英砂、油产品、沥青及粮食等。此外亦提供相关配套的港口服务，包括油罐及粮仓储存服务，以及铲车租赁等。
　　在香港成功上市集资后，天源开始兼营石油产品买卖，去年度这方面收入大幅增长近一倍，至7000多万元，占集团整体营业额达43%。整体营业额去年亦因而上升接近四成，股东应占溢利则增加44%，至2081万元，每股盈利3.47分人民币。
现价息率高达十厘
　　集团继续高息政策，每股派息增至4仙，派息比率超过九成，即使股价回升至0.4元，现时仍可收取十厘股息。
　　茂名港是中国四个获准可进行国际石油产品买卖的港口，天源在上市前已在茂名经营二十多年，累积一定客户，货品进出口商主要来自广东和广西两省，有稳定客源和生意。
　　天源买卖油产品初见获利后，去年决定与第三方合资合营，准备收购一间经营中的油产品处理公司，成事后有利集团油产品买卖提振。
　　天源上市后，近两年业绩总算拾级而上，派息持续增加，去年派息3.7仙，今年进一步增至4仙，派息比率逾九成，然而由于当初上市定价过高，不少中短线投资者没有耐性持有上升乏力的细价股，因而在弱市时股价大跌，去年疫情期间股价一度跌至0.3元，直至上月宣布亮丽业绩后，股价才从低位略为回升，天源现价市盈率约9倍，股息率10厘，每股资产净值接近0.6元，估值明显偏低。
　　天源是中小型港口码头营运商，上市后业绩持续向好，现金流保持平稳，茂名港是中国主要石油买卖场之一，集团主力扩张这方面业务，若然成功盈利可望保持高增长。天源现价有吸引力，可收集待财息兼收。
曾广标