汇市攻略——美汇指数营造顶部需时

汇市攻略/汇市攻略

陈健豪

2021-04-01 04:16 HKT

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产经专栏

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　　美国10年期债息升上14个月以来高位的1.778%，但在等待总统拜登公布长期基建及环保投资计划时略为回落仍在1.7%以上，美汇指数受惠升至4个月高位，上升主要乃三大因素：经济数据改善、接种疫苗速度先于其他经济体以及国债债息高企。
　　首先，经济数据上憧憬美国多轮经济刺激计划的愿景，乃因为总统拜登把握其上任首100天的蜜月期，从1.9万亿美元直接派钱到准备宣布的3万亿美元基建计划，难免令市场有所期待。但有期望就容易失望，一旦基建规模不及预期，或市场意识到基建计划非一年内推出，对经济的帮助有落差，就成为市场重新沽美元的借口。始终去年市场抛售美元的关键因素在于担心美国贸易及财政双赤字问题，上周五美国贸易赤字创新高，而多轮财政刺激方案自然令公共财赤大幅增加，即问题根本未解决，因此长线看淡美元方向不变。
三分一人至少已接种一剂疫苗
　　其次，美国接种速度上升，拜登已提升早前的目标、由100天内接种1亿剂至2亿人接种，目前全美已超过1/3的人至少接种过一剂疫苗，另有近1/5的人打完两剂，接种率已超过三成。多人接种反而有机会改变人的行为，令防疫上出现松懈，例如开放旅游增加风险，甚至即将的复活节假期，都成为新一波疫情爆发的关键催化剂。但过去7天的单日新增确诊平均约6万宗，回到去年10月的水平。因此要留意复活节假期后美国的疫情会否恶化。
　　至于债息方面，最主要是联储局未有表态或出手压低债息，相反上月起澳洲、欧洲央行等国家先后有出手应对美国债息上升，令美国跟其他国家债券出现息差优势。不过预期炒作债息主题已告一段落，而在美国10年期债息上升带动下，欧罗区同年期债息虽然仍然处于负数，但同样有所上升至-0.289%，乃近期比较高的水平，某程度上限制了欧罗再大跌的空间。
第二季美元偏强机会高
　　美汇指数在整个3月份几乎由头升到尾，执笔时虽然乃3月最后一日，但以大阳烛收市、甚至最高位收市都几乎成为定局，反映进入第二季美元仍然偏强机会高。技术上，美汇指数关键阻力自然在去年9月的反弹高位94.7，支持位则先以今年早前高位92.5为初步支持。我认为美国双赤字问题仍属今年焦点，长线看淡美元看法不变，不过要美元由升转跌，即营造美元见顶的过程亦需要一段时间，暂时只宜以博外币反弹心态应对，欧罗1.1700值得博反弹，阻力在1.1830及1.1990；而纽元关键阻力在0.7100，若有机会跌至0.6760-0.6820亦值得吸纳；澳元方面早前提及0.7580买第一注、0.7360-0.7460吸纳第二注看法不变；至于英镑由于次季将有苏格兰脱英风险，若有机会在1.3360-1.3550区间内值得长线吸纳，1.3840将有短线阻力。
艾德证券期货总经理
陈健豪