「头」「几」主义——中概股暴跌非战之罪
黄德几
2021-03-31 04:17 HKT
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一个家族办公室竟然成为美国上市中概股暴跌元凶，更引发火烧连环船效应，是快来快去还是死灰复燃？
笔者昨日接受路透社访问，以及在个人YouTube频道《Finance事Up》，除了预测港股短期表现，亦提到Archegos Capital被「去杠杆」引发的斩仓事件。
家族办公室是一些拥有庞大财富的家族基金，有别于对冲基金，最大分别是不受美国证交会监管，除非管理的证券资产超过一亿美元，才要提交13F报告向监管机构汇报。
然而根据统计，目前全球家族办公室所管理的财富接近六万亿美元，部份更会投资高风险的衍生工具合约，一旦持仓出现缺口，提供服务金融机构亦有机会「上身」，这就是接二连三有金融机构宣布因为个别客户持仓出事，而出现庞大亏损。
家族办公室火烧连环船
受美国证交会有意加强美国上市预托证券监管，上周五一众在美上市的中概股，连续第二日显著下跌，特别是那些只在美国上市，没有在香港第二上市的中概股，跌幅更是惊人。然而当百度这些基本面不俗，估值亦不是天价的大型科网股，都出现恐慌性抛售时，当然是「别人恐惧时我贪婪」，当日百度股价瞬间跌至193美元，笔者便投入第一注资金，跌至177美元便投入第二注资金。
「你不是经常建议，我们不要用手接从高空跌落下来的刀吗？为甚么你会愈跌愈买？」答案很简单，就是若果你的入市目标是短期投机，走势不似预期当然要当机立断止蚀，但若果入市心态是不介意作长线持有，特别是建基于估值和业绩基本面等因素，承受股价波动风险自然较高。
笔者心想，由于百度已在本港上市，美国上市ADS股份随时可转换为本港上市股份。即使美国证交会有意加快预托证券除牌，对这些拥有本港第二上市的股份而言，影响相对有限。
百度接飞刀愈跌愈买
由于笔者判断这是恐慌性抛售，所以用了一个不可经常使用的方法，就是股价愈跌愈增持。原因大家现在也知道，就是因为这个Archegos Capital被斩仓，导致相关被沽售股份急速暴跌。
从客观事实判断，个别中概股下跌，实在是非战之罪。加强家族办公室监管，或许已是刻不容缓。金融机构因客户「爆仓」，出现巨亏或陆续有来。
笔者为证监会持牌人。
金利丰证券研究部执行董事
黄德几
笔者昨日接受路透社访问，以及在个人YouTube频道《Finance事Up》，除了预测港股短期表现，亦提到Archegos Capital被「去杠杆」引发的斩仓事件。
家族办公室是一些拥有庞大财富的家族基金，有别于对冲基金，最大分别是不受美国证交会监管，除非管理的证券资产超过一亿美元，才要提交13F报告向监管机构汇报。
然而根据统计，目前全球家族办公室所管理的财富接近六万亿美元，部份更会投资高风险的衍生工具合约，一旦持仓出现缺口，提供服务金融机构亦有机会「上身」，这就是接二连三有金融机构宣布因为个别客户持仓出事，而出现庞大亏损。
家族办公室火烧连环船
受美国证交会有意加强美国上市预托证券监管，上周五一众在美上市的中概股，连续第二日显著下跌，特别是那些只在美国上市，没有在香港第二上市的中概股，跌幅更是惊人。然而当百度这些基本面不俗，估值亦不是天价的大型科网股，都出现恐慌性抛售时，当然是「别人恐惧时我贪婪」，当日百度股价瞬间跌至193美元，笔者便投入第一注资金，跌至177美元便投入第二注资金。
「你不是经常建议，我们不要用手接从高空跌落下来的刀吗？为甚么你会愈跌愈买？」答案很简单，就是若果你的入市目标是短期投机，走势不似预期当然要当机立断止蚀，但若果入市心态是不介意作长线持有，特别是建基于估值和业绩基本面等因素，承受股价波动风险自然较高。
笔者心想，由于百度已在本港上市，美国上市ADS股份随时可转换为本港上市股份。即使美国证交会有意加快预托证券除牌，对这些拥有本港第二上市的股份而言，影响相对有限。
百度接飞刀愈跌愈买
由于笔者判断这是恐慌性抛售，所以用了一个不可经常使用的方法，就是股价愈跌愈增持。原因大家现在也知道，就是因为这个Archegos Capital被斩仓，导致相关被沽售股份急速暴跌。
从客观事实判断，个别中概股下跌，实在是非战之罪。加强家族办公室监管，或许已是刻不容缓。金融机构因客户「爆仓」，出现巨亏或陆续有来。
笔者为证监会持牌人。
金利丰证券研究部执行董事
黄德几
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