陆羽仁周记——炒棉花风波难度高

港股上周跌足四日后，上周五终见反弹，恒指收报28336点，单日抽升436点，但全周累跌654点。科指亦重上8000点，收报8129点，单日上涨2.3%。美股在亚洲时段亦造好，之后在美更受利好消息刺激，杜指创出新高。
中美股市齐齐弹高
　　美国总统拜登上台后推出政策获市场接受，包括把上任百日疫苗接种目标调高，提倡基建投资，市场憧憬经济重启，带动美股造好，杜指收市飙453点，重越33000点，报33072点；标指收报3974点，升65点；纳指收报13138点，升161点。季结将至，杜指、标指、纳指一周分别累升1.4%、升1.6%及跌0.6%。联储局宣布，美国银行若有充足资本，通过下一轮压力测试，6月30日后将解除大部份银行派息和股票回购限制，刺激银行股普遍上涨。
　　恒指上周五回勇与内地A股弹升，沪指重返3400关有关。当日除了上证指数同深成指数回升外，科创板更暴涨3%，抱团股同时出现追捧。A股在春节后出现调整，是港股急促降温主要原因之一。上周五内地股市回弹气势不俗，但市场对升势能否持续，暂时仍然抱持观望，券商仍然建议低吸不要高追，未来内地进入业绩期，派出来的成绩表，可能成为后市炒作借口。
　　内地券商在大反弹下不敢过份冒进，香港情况更加如此，因为现时无论政治抑或经济都处于「转角」，不可预料的因素甚多。外围主调是经济重启，联储局随著对复苏信心增强，似乎开始铺路退市，主席鲍威尔首席提及加息，虽然说法仍然遥远，但口风予人感觉开始有点鹰，再加上美国政府亦开始为加税透露口风。资金解读美国鹰派政策是看好经济，故此热钱仍然由各地走向美国，令美国强者愈强。
炒体育股要留意高估值
　　地缘政治方面，随着中美高层会面未有成功破冰，加上美国国务卿发动包围中国，中国与欧美关系未有好转，双方在新疆棉花上直接埋身肉搏，同时波及港美的上市公司。中国针对杯葛新疆棉的上市公司出招，相信是看准这些公司承担不起失去中国13亿渐趋富裕人口市场，有政经猛人指，欧美咬紧新疆人权问题，皆因在当地经济利益不大，相比香港问题采取强硬立场付出的经济代价不大，不过中国反应强烈有点意料之外。
　　在中方还击下，欧美的成衣、体育用品股受压，内地的体育股则受追捧，个股好似龙头安踏（2020）受惠急升，收报128.1元。要留意的是，体育用品股估值普遍偏高，其中一个原因系疫情下市场认为，消费者对运动健康增加关注，这个板块年初随大市急升，这一轮炒作大部份仍未能再创新高。安踏近年业绩偏稳，甚获市场看好，估值飙上高水平，同一时间公司亦积极并购FILA，以及DESCENTE等国际户外品牌，所以如果中欧关系恶化，公司是否真的可以渔人得利其实有疑问，所以这个概念不容易炒，比较稳阵仍然是买些估值较低公司，高追短炒就要随时准备跳车。
　　地缘政治激化，整体对股市负面多过正面，因为两国交锋，我打你一槌，你踢我一脚，好容易就会影响做生意。上届美国特朗普政府点起贸易领域火头，现在拜登政府把火头引用消费零售，影响进一步升级，要留意系中国早前已经把电动车生产商Tesla摆上枱，若然火头烧落去，市况会更加波动难估。
内房股跟随业绩短炒
　　跟住地缘政治炒股系高难度动作，另一个做法系避开这类波动股，转追落后低估值板块。今个月内房股陆续公布业绩，板块表现似乎开始好转，碧桂园（2007）宣布业绩翌日爆升8%。碧桂园去年纯利350亿元人民币，管理层表示有信心在未来三年每年录得10%以上权益销售额增长，并保持各项经营指标同步增长。
　　市场现在普遍关注内房财政状况，期内碧桂园有息负债总额3265亿元，按年下降11.7%，期末平均融资成本5.56%，按年降78个基点。管理层估计在今明两年逐步降低资产负债规模，有息负债于今年底或为3000亿元左右，相信集团可在相关期限内实现「三条红线」都「变绿」。内地券商在高估值抱团股下跌时，认为内房股系价值洼地，若然中国资金继续对抱团股有戒心，内房就有机会借宣布业绩炒一炒。
B站公告摆乌龙 内媒笑是小学鸡
　　哔哩哔哩（9626，俗称B站）来港上市前遇著美国中概股急插，令捧场客要吃惊风散。内地投资者则以剥花生心态看戏，同时热议公司提交给港交所的上市资料，把「哔哩哔哩」写成「百度集团」的失误，形容是「小学鸡错误」，似系细个𠮶阵抄功课，连人哋个名都抄埋上去。
　　内媒热议在B站通告中的手民之误，有人估计出错是套用别人的申报范本，有人猜测是因为共用服务供应商，有人把这个偏差提升到高层次质疑，指连上市申报材料都能搞错，会不会还有其他敷衍了事的地方？
　　B站这次来港招股过程极为低调，高管基本上没有在媒体曝光，据说这是中概股高层普遍作风，认为枪打出头鸟，少露面还是最好。这次B站来港市场原本寄望甚殷，但招股后遇著外围冷风，现在又闹出疑似小学生抄错功课露底风波，且看管理层在挂牌仪式上会怎么说。
陆羽仁