陆羽仁周记——跟住中美角力节奏炒股

中美高级别会谈双方一开场就硬撼，火药味十足，加上美国债息持续高企，令中美股市同时受压，恒指上周五一度急插668点，至28737点，单日收跌414点，报28990点，全周仍录251点升幅；科指收报8551点，下滑1.4%。
美收紧银行资本要求
　　美国股市上周同样低收，联储局宣布维持利率不变，但因为停止对银行放松资本要求措施，被理解为有收水作用，杜琼斯指数收报32627点，跌234点；纳斯达克指数报13215点，升99点；标准普尔500指数报3913点，跌2点。上周杜指累计跌0.5%，纳指与标普指数则跌0.8%。
　　港美股市本周开市相信受两个因素影响，一个是美国货币政策和市场对通胀预期反应。联储局上周未有调整息口，但同样决定不会延长银行资金宽松措施，反映储局认为美国已有复苏动力，对债券息口攀升没有特别反映。美国债息上周升上1.71厘高位，显示升势短期仍未见顶。
　　美国经济逐步重回正轨，第二季开始开始会较强反弹，第三季情况应该再明显一些，不过，这些由低基数和累积需求释放出来的动力，经济专家认为未必会造成真正通胀。通胀出现与否同公众预期有密切关系，债息上升如同示警，喺警号提早长鸣下，反而有可能减低出现机会，同时这个警号声亦会压抑商品同资产市场升势。
　　另一个再新近发生的是中美两国谈判。两个大国高层在阿拉斯加会面剑拔弩张。两国初步接触不会揽头揽颈在意料之中，但中国不似只打口水战，同时做定准备，会后就传出解放军建筑物禁止Tesla电动车进入，此举相信是回应美国之前把不少中国企业列为与中方有关，既然美方向国企开刀，中方就要研究反制。
吉利小米趁Tesla受限杀上
　　早前，陆羽仁已提过内地对于Tesla在内地大举设厂销售提高关注，特别是因为Tesla老板马斯克的火箭公司，承接美国政府不少合约，有人质疑公司与军方有密切关系，未来可能为美军建造成本低廉的卫星网络。Tesla在内地电动车市场有领先优势，内地不少民众喜好美国品牌，一如苹果在美国赚大钱。最近内地容许Tesla设厂，除了考虑投资金额和中美关系，另一重要诱因系Tesla建厂有利打造电动车的产业链，现时内地电动车的国产化已大为提高，对Tesla倚赖减少，故此解放军建筑物限制该品牌汽车进入，不排除是示警信号之一，有炒美股的投资者要留意。
　　内地电动车产业链条逐步完成国产化，不少大企部署进军，当中以吉利（175）和小米（1810）炒作这个概念最厉害。中美角力随著两国接触后可能升温，会成为短期股市的灰犀牛事件，相嗌唔好口之下，会影响两地股票估值，所以基调要偏向审慎，炒作类似电动车的概念，都系适宜大市回落时才好出手。
　　除了跟住宏观政策炒作，个股方面市场话题之一系长实（1113）获李嘉诚注入资产增持，换取公司股份，被视为变相增持，长实主席李泽钜明言行动希望令股价「好啲」。在大股东增持下，长实收市抽高7%，报50.45元，成为当日表现最醒目蓝筹股。
　　长实会向大股东买入资产，提出在完成收购交易后，以每股51元回购3.33亿股股份，抵销发行新股带来的摊薄效应，公司同时承诺在2021及2022年度，派息不少于2020年水平。有大行认为今次安排，令大股东毋须受每年只能增持2%限制，将持股量一举增至近五成水平，派息承诺亦是一个正面消息。大和资本认为，今次交易是大股东加注的强力信号，连同长实重新启动回购，认为长实新方案有效率回应港资地产股所面对的「香港折让」问题，续予「买入」评级，目标价为68元。
诚哥睇好长实注产增持
　　另一家美资大行高盛表示，今次收购交易好处是不会存在太多不明朗因素，亦节省不少讨论过程及竞争。该行上调长实于2021至2023年每股盈利预测约5%，评级「买入」，目标价为52元。同属美资大行的大摩认为，今次收购能为长实提供具规模的收入来源，回购亦为股价提供强力支持，估计对股价有利好影响；不过，大摩指此举可能进一步将长实由地产股变成综合企业。
　　大股东觉得长实抵买，从过去一年不断回购已经可以证明，今次大动作的动机同样清楚不过，所以股价即时有反应。中环茶友话，大户入货量多，不是一时三刻可以完成，今次安排可以为看好信号，但消息曝光后未必须要高追。另一方面，本港地产股大行分析员个个都做功课做到滚瓜烂熟，不同股价都反映其价值，若然长实股价抵买，其他地产股情况相去不远，如果因为这个消息看好地产股，其他蓝筹地产股都可以一并留意，实行边只抵买买边只。要留意的是，无论是美息抑或中美关系对大市都偏向利淡，个股有好消息，投资者入货都要留意时机。

煤气换掌舵人 股东关心送股否
　　煤气（003）上周宣布业绩，同时公布常务董事暨执行董事陈永坚，明年股东会不再膺选连任为该公司董事，现任执行董事暨公用业务营运总裁黄维义，下月起为该公司副常务董事暨执行董事，明年陈永坚退休后就会接任。
　　陈永坚系煤气公司老臣子，任内最为人津津乐道，是公司股价屡创新高，最高价是2019年的17元，另外就是年年送股。不过，接连受社会事件和疫情影响，煤气股价这两年跑输大市，新公布的业绩仍然维持送股，比例则是连续第二年减至20送1。
　　有人认为送红股只是数字游戏，但很多长情小股东对这个游戏乐此不疲，故此新人将来上场，小股东的关心课题就是会不会继续送红股。
　　除了送股外，今次业绩报告披露公司有意分拆新能源业务上市。这是陈永坚近年大力推动的发展方向，如果能够完成「生仔」大计，小股东自然拍烂手掌。
陆羽仁