恒声集——量化宽松不如精准滴灌

恒声集

李秀恒

2021-03-23 04:50 HKT

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产经专栏

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■李克强在3月11日的中外记者会上，指出今年要在「六稳」的基础上确保「六保」目标。

　　最近，美国通过1.9万亿美元的巨额救助计划，对约九成美国人发放1400美元纾困金，以求刺激消费、重振经济，并将每周300美元的失业救济金延长至9月6日。诺贝尔经济学家得主保罗‧克鲁曼指出，这项纾困计划是因应紧急经济情况的短期方案，大部份支出的刺激效应都将在一年之内减退。
符中长期健康发展
　　在疫情持续打击经济之下，全世界各大央行都在扩大货币政策量化宽松，以期支持经济不致崩溃。然而全球央行的资产负债表却导致资产泡沫化。以美国为例，2008年之前美联储的资产负债表一直保持在1万亿美元左右的负债，但过去13年通过不断的量化宽松已增至8万亿，而之前承诺的「缩表」却迟迟未能实现。相对于美国「大水漫灌」式的失业救济补贴，笔者认为，中国「精准滴灌」式的就业补贴，更符合中长期经济结构健康发展的趋势。
　　李克强在3月11日的中外记者会上，指出今年要在「六稳」的基础上确保「六保」目标，即保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。尤其要做到前三保，就能稳住经济基本盘，以带动经济内循环，进而推动外循环。
　　保民生的核心，在于保就业及保市场主体，而保就业并非靠政府无差别的「派糖」救济，而是靠保住市场主体来达成。在去年疫情影响下，中国坚持没有采取量化宽松政策，仅拨款2万亿人民币，对受到疫情打击严重的行业及企业进行补贴，精准扶植真正有需要的企业主体，尤其是中小企业。企业在国家的扶持之下，可以不必以裁员来维持经营，进而保住了就业。当疫情好转且复工复市条件成熟，这些企业可以快速复苏，为市场注入活力。
内地消费市场潜力巨大
　　若以更长远的目光来看待保就业及保市场主体，其意义更为重大。中国当前居民消费占GDP的比例只约40%，相对于美国的68%，国内消费市场仍有巨大的发展潜力，而随著居民消费支出的增长，对民生服务需求亦会相应提高。而现阶段保住的职位及企业为城镇储存了动力，日后将推动城镇民生服务需求，从而在市场上创造更多的岗位，达成1100万的新城镇就业目标。
香港经贸商会会长
李秀恒