汇市焦点——息差扩大欧罗受压

汇市焦点/汇市焦点

郑广复

2021-03-19 04:17 HKT

阅讀更多

产经专栏

內容

　　昨天联储局议息后维持现行宽松货币政策不变，除维持联邦基金利率在0至0.25厘的历史低位之外，亦维持每月购买800亿美元国债，以及400亿美元按揭抵押证券。
　　在最近经济预测中，联储局将今年经济增长率，由去年12月预测的4.2%显著调高到6.5%，以个人消费开支计算的通胀率亦由1.8%上调到2.4%，可以肯定是低基数效应所致，故见联储局将明年经济增长率，仅由之前预测的3.2%微调到3.3%，2023年增长率更由2.4%下调到2.2%。虽然当局预期今年通胀率将达到2.4%，但明年及2023年则预期降至2%及2.1%，就业市场则料持续改善，失业率在今后三年分别为4.5%、3.9%及3.5%。
消息好坏任大户演绎
　　联储局既然维持对通胀最快到2023年才达到2%目标，尽管所谓的「金融市场」预期联储局会提早加息（实际上只是大行借传媒试图影响投资者看法），夹高债息，当局显然不予理会，故亦无表示会采取扭曲操作（沽短债、买长债），以压力长息，到当局认为要做的时候自然会预先向市场发放讯息，显然联储局绝不想被大户牵住走！
　　美元汇价在议息结果公布后一度急跌，但投资者只要细想，就不难知道这只是炒家乘机揾食。从联储局维持宽松货币政策的角度去看，就是沽美元，但若从联储局仅维持而无加大现行宽松力度去看，就是买美元，况且，美债息上升，在现阶段来看必定对美元有利，以10年期为例，因为美债与其他主要及达经济体息差优势进一步扩大，短期内即使经济表现相差不大，已扩大的债息亦难以收窄—除非股市大跌，但届时美元又可担当避险角色！
英镑面对双重阻力
　　当中日圆及瑞郎绝不看好，套息交易早已不复再，没有资金流入，何来有拆仓，没有拆仓，两只负息货币升甚么？在美息倾向持续上升下，10年期债息在上半年升上2厘绝不意外，目前相关息率与德国同期债息差距已拉开2厘，欧罗兑美元倾向进一步下跌，预期1.1600是下一个测试的重要支持。美元兑日圆则倾向逐步挑战 114.55及120.55；英镑兑美元暂见在20日SMA及1.40受阻，短期仍以下试1.3777的本月低位机会较大，失守则下试至1.3610才有支持。
资深外汇评论员
郑广复