陆星级攻略——震荡市况难预测定投操作更稳健

陆星级攻略

蔡华

2021-03-09 18:56 HKT

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产经专栏

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　　过去两星期美债收益率急升突破1.5%的关键位，牵动港美股市大震荡。面对股债双杀的局面，想必散户投资者一定彻夜难眠。坊间亦出现不同论述见解，尝试对后市进行短线预测。然而笔者认为，短线波动唯一可以预测到的，就是「不可预测」。
　　包括巴菲特在内很多著名投资大师都曾经忠告过，不要尝试去预测短期的波动。翻看上交所历史数据，散户投资者有近50%的亏损均源于择时失误，而同期机构投资者亦录得近30%的亏损。此亦助证了即使是表现再优秀的基金经理，择时的收益也不太重要，反而是展现其风控能力，并凭借其出色的选股眼光创造彪炳的业绩。除非你认为自己的眼光会比专业的分析师要好，否则一般而言散户的择时表现更是惨不忍睹，整体回报稳定性亦远低于机构投资者。
　　既然择时预测作投资理论基础不大可行，那散户又如何在跌市中把握资本增值的机会？
笔者一直强调，在震荡市中对散户而言最大的考验不是操盘技巧，而是能否沉得住气的心理质素。时间往往是投资者最好的朋友，市场在上升态势中出现的向下调整往往仅属常态，因此只有作中长线的资产配置才能够在有效监控风险因素之余将收益最大化。考虑到权益类的资产依然具备较好的配置价值，在目前的波动市下最简单有效的应对办法是采取「定投策略」。
　　透过定投策略（即月供股票 / 基金），在操作上投资者不必每天紧贴市况，只需每月定期以固定金额，采用「平均成本法」的方式逐少买入目标资产：在资产价格走弱时，购得较多份额，走强时则分额较少。此举能平滑整体投资成本，达至积少成多、低买高卖的投资原则。在展望全年中长期仍然看好优质资产投资价值，市场近期的明显回档主要是针对通胀和利率上行的过度反应，依目前市况短暂下行而言定投的效益则将更为显著。
　　虽说定投属于懒人投资方法，但投资者亦要注意心态调整，切忌低位一跌就跑，正所谓财不入急门，大部份的投资，尤其是基金的投资收益都非线性的，只有拉长时间周期，收益才会显得理想。
笔者为证监会持牌人，并没持有上述投资产品及相关衍生产品之权益。以上内容仅供参考，并不构成任何投资建议、招揽或推荐。
陆金所香港行政总裁
蔡华