恒声集——股市推动经济复苏

恒声集

李秀恒

2021-03-05 04:17 HKT

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产经专栏

內容

　　随着经济增长展望好转，美国十年期债券孳息率由一月初的不到一厘，升至高位一度突破一点六厘。债价下跌，股票市场下跌效应亦「立竿见影」，倘若经济好转，联储局「放水」力度亦会减弱，由而催谷的牛市岌岌可危。
　　然而笔者认为目前跌市只是阶段性回调，短期股市投资者毋须过份忧虑。在疫情打击下，股市可被视为经济原动力，在见到传统实体经济得到明显复苏之前，政府不会轻易对股市出手。为甚么这样说呢？
　　首先，牛市对消费推动作用十分明显。在过去一年牛市中，金融从业者及投资者资产不断增值，引致高消费市场兴旺。疫情期间，钟表市场上如百达翡丽（PP）、爱彼（AP）、劳力士等品牌「一表难求」；不少国际知名手袋及服饰品牌门店外经常可见准备进店消费而排起「长龙」。
　　在内地售价逾二百万的凌志七人车卖至断货，在香港由于在公众地方须遵从「限聚令」，游艇需求大热，以往需要割价出让的二手游艇价格大幅上升，连船位亦供不应求。综观这些现象，反映消费者在金融市场获利，心理预期收入及实质收益大幅上升，带动高档消费品热卖。
　　其次，股市上涨对实体经济复苏亦有积极作用。在「全民皆股」的大环境下，不少公司在金融市场收益颇丰，有更多资金扩大业务、创造就业机会。这种现象对经济复苏、经济结构良性调整是有好处的，亦是各国政府愿意看到的。
　　根据联储局发表的「褐皮书」，今年初美国经济继续低速复苏，随著疫情缓和及疫苗接种计划推广，商界人士对未来半年至一年的经济前景感到乐观。然而，联储局理事布雷纳德表示，直至通胀明显上升、就业情况实质改善之前，美国仍会保持宽松的货币政策。
　　换言之，持续「放水」以及零或负利率的超低息环境下，大量资金仍将不断为股市提供活力。各国政府在短期内仍然会乐见股市上行，从而推动经济复苏。
香港经贸商会会长
李秀恒