恒声集——股票印花税有其合理性

恒声集

李秀恒

2021-03-02 04:17 HKT

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产经专栏

內容

　　财政司司长陈茂波于上周三公布了最新的2021/22财政年度《财政预算案》，宣布将提高股票印花税，由现时买卖双方各付0.1%，上调到0.13%，措施有待立法会通过，预计8月实施。
　　不少金融界人士及市民都担忧此举会打击本港股市，然而笔者却认为，印花税的颁布有其合理性，对股市影响有限。
　　首先，面对赤字创新高至2576亿港元，而未来由于推出逆周期财政措施及经常开支持续上升，估计将会出现连年赤字，政府在此时决定「开源增加收入，以作好更充足的准备应付未来的开支，是无可厚非的。
　　其次，在宣布上调印花税之后，美国证监会随即宣布下调交易规费，因此不少人将本港的股票印花税与他国作比较，认为此举会促使资金转往其他交易成本更低的市场。
　　但不可忘记的是，香港不征收外国所设的股息税、亦无资本增值税，仅以单一税项来衡量不同市场的优劣，并不公道。
　　本次上调印花税，在短期内或会对交易频密的短线投机者造成一定影响，但对长线投资的交易成本来讲区别不大。且股市向上带来的资产增值，远超于本港股市的交易成本。
美债新高拖累港股
　　不少人将股市重挫视为上调印花税的直接后果，然而，近日的股市低迷的直接原因是美国十年期公债殖利率突破1.5%，创一年多来的新高，直接导致杜琼斯工业股票平均价格指数下跌1.2%、标普500指数下跌0.2%、纳斯达克综合指数周内下跌了4.7%（去年10月以来的最大单周跌幅），因此作为自由经济体的香港，股市亦受到严重打击。
　　笔者认为，近期的股市下跌只是短期回调，整体股市仍呈上扬趋势。债券殖利率的攀升象征着无风险的投资收益愈来愈好，部份投资者选择将资金从股市中取出转而投资债券，导致股市重挫。
　　然而，当资金大量流入债市，收益率下降之后，资金回流股市只是时间问题。
　　当各国央行仍然采取低息环境刺激经济的前提之下，大量的资金去向仍然有限，股市的回调必然只是暂时性，亦是符合众多投资者担忧股市长久持续上升时期待的一次修正。
　　综上所述，笔者认为股票印花税的上调必然经过政府的深思熟虑及多方咨询，并不影响股市整体趋势。
香港经贸商会会长
李秀恒