「头」「几」主义——加税鼓励散户炒轮？

「头」「几」主义

黄德几

2021-03-03 04:17 HKT

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产经专栏

內容

　　港府上调股票交易印花税，当然是中外媒体最关心议题。笔者好友CNBC主持Emily Tan，上周五上载访问财政司司长陈茂波片段，内容主要围绕本港经济，以及消费券等刺激经济措施。
　　电子消费券本意固然好，但如何协助行动不便人士，以及不懂使用智能手机长者，能够成功申请并再使用？以及没有电子支付系统，小店能接受客户使用电子消费券？至今政府仍未有详细交代。昨日不同本港媒体转载波叔接受Bloomberg TV访问，内容竟然闹出双胞胎，有媒体指港府未来不会再加股票交易印花税，亦有说法是港府不排除再加股票交易印花税。
与A股反其道而行
　　笔者过去一星期分别接受海外、内地和本港媒体访问，经常都会强调以下论点：港府经常说要跟内地接轨，但股票交易印花税却反其道而行。内地股票交易印花税过去20年都是反复下调，由高峰期的0.5%，减至现时的0.1%。
　　当年内地政府于1997年5月9日大增股票交易印花税，由0.3%增至0.5%，目的是要以此作为工具，调控投机气氛炽热的股票市场。开玩笑的说，若果加印花税目的是为港股降温，某程度上波叔已取得阶段性胜利！
　　上调后的股票交易印花税，向买卖两方合共征收0.26%，早已高于竞争日趋白热化，证券行能收取客户的佣金。税金高过佣金，当然令人难以接受。更重要的是，一直以来股票期权庄家交易、证券庄家交易，都可以豁免缴交股票印花税。本港所有交易所买卖衍生工具，包括备兑认股证、牛熊证和界内证，散户投机炒卖，亦不用支付交易印花税。
衍生工具竟免交税
　　本港上市交易所买卖基金ETF，买卖双方由2015年起已获豁免缴交印花税，本港上市房地产信托基金（REITs）同样不用支付。当然这个安排是支持ETF在本港发展，亦有助鼓励长线投资。
　　然而风险相对较高的反向及杠杆ETF，投机炒卖窝轮和牛熊证，竟然同样免交印花税，又是甚么逻辑呢？或许最大的后遗症，就是变相鼓励散户，投机炒卖衍生工具。上调印花税赢家是谁？当然是外资衍生工具发行商，以及超平佣吸客的折扣经纪行，本港中小型券商只能坐以待毙！
　　笔者为证监会持牌人，本人并无持有上述股份。
金利丰证券研究部执行董事
黄德几