拉阔投资——应力合约增派高息
曾广标
2021-03-03 04:17 HKT
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小型建造业上市公司应力（2663），去年度盈利大增接近一倍，至5000多万元，每股盈利8.96仙，派息增至2.5仙，股息回报率高达10厘，但作为冷门中小企，派息后股价无大起落。去年11月，公司宣布截至九月底的中期盈利，略减11%至2300万元，每股盈利3.87仙，照例不派中期息，股价在0.25元左右横行，近日才见有买盘收集。
应力每股资产净值达40仙，兼且是净现金公司，过去几年均派发末期息，是稳健收息股。近日公司宣布投得价值约2.61亿元的南丫岛公营事务设施钢结构及金属外墙工程合约，预计在两年后完工，使手头合约增至超过13亿元，足够三年营运，这使小股东们在收取高息之余，可安心等待公司成长。应力上年度有重大工程完成，令盈利大幅增长，上半年度在疫情下公司收入减少一半，但毛利率显著上升，盈利只是略为减少，反映公司营运成绩出色，善于控制成本。
于中期结算时，应力股东权益为2.4亿元，银行存款达1.48亿元，没有银行负债，现价总市值仅1.5亿元，股价明显偏低。公司近几年持续有盈利及派发股息，是风险颇低的收息股。但由于去年基数较高，预期今年三月底年结每股盈利会略为减少，派息比率维持三成左右，以保留较多资金在手，估计派息或减至2.3仙，现价息率仍超过八厘。
现价息率料逾八厘
应力麻雀虽少，但业务有特色，主要从事结构工程工作，集中于设计及建筑项目；亦参与建材产品安装服务，以及从事建材产品买卖。其中以结构工程工作为主，三方面业务上半年均录得盈利。
管理层指出，疫情并没有对业务带来重大影响，估计政府可能会开展更多基建项目，而公司将维持审慎财务管理，节约资源，保持警惕，积极主动，以把握市场机遇。
疫症影响一些建造业工程进度，但于疫苗开始接种后，疫情可望在今年内基本受控，政府为了刺激经济，香港将持续大兴土木，应力新合约可望陆续有来，而疫情时代成本开支减轻，利润率增加。笔者估计，集团全年每股盈利约为8仙，市盈率低至三倍多，兼且有高息支持，可趁低收集。
曾广标
应力每股资产净值达40仙，兼且是净现金公司，过去几年均派发末期息，是稳健收息股。近日公司宣布投得价值约2.61亿元的南丫岛公营事务设施钢结构及金属外墙工程合约，预计在两年后完工，使手头合约增至超过13亿元，足够三年营运，这使小股东们在收取高息之余，可安心等待公司成长。应力上年度有重大工程完成，令盈利大幅增长，上半年度在疫情下公司收入减少一半，但毛利率显著上升，盈利只是略为减少，反映公司营运成绩出色，善于控制成本。
于中期结算时，应力股东权益为2.4亿元，银行存款达1.48亿元，没有银行负债，现价总市值仅1.5亿元，股价明显偏低。公司近几年持续有盈利及派发股息，是风险颇低的收息股。但由于去年基数较高，预期今年三月底年结每股盈利会略为减少，派息比率维持三成左右，以保留较多资金在手，估计派息或减至2.3仙，现价息率仍超过八厘。
现价息率料逾八厘
应力麻雀虽少，但业务有特色，主要从事结构工程工作，集中于设计及建筑项目；亦参与建材产品安装服务，以及从事建材产品买卖。其中以结构工程工作为主，三方面业务上半年均录得盈利。
管理层指出，疫情并没有对业务带来重大影响，估计政府可能会开展更多基建项目，而公司将维持审慎财务管理，节约资源，保持警惕，积极主动，以把握市场机遇。
疫症影响一些建造业工程进度，但于疫苗开始接种后，疫情可望在今年内基本受控，政府为了刺激经济，香港将持续大兴土木，应力新合约可望陆续有来，而疫情时代成本开支减轻，利润率增加。笔者估计，集团全年每股盈利约为8仙，市盈率低至三倍多，兼且有高息支持，可趁低收集。
曾广标
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