财金解码——低估股票将重现机会 富兰克林︰公用及金融股看高一线
财金解码本报记者
2021-03-01 04:16 HKT
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富兰克林邓普顿投资方案团队基金经理周文辉表示，现时市场环境充满众多不确定因素，认为投资者应通过在基金组合内配置多元资产来应对潜在挑战。该行看好公用事业及金融板块有望重现生机，惟对欧洲的资讯科技及消费板块保持审慎看法。 记者 梁宇硕
周文辉预计，各国将会维持货币和财政刺激措施，但全球经济复苏势头仍未明确，因相关措施实施方式以及撤销时间取决于各政府疫情控制进度及成效。他预期已发展市场在今年通胀将能保持低企，而由于经济疲弱和高失业率会持续抵销刺激措施的效果，相信通胀最早也要到2022年才有望出现明显向上的情况。
公用事业回报稳无异债券
尽管股票市场内不同板块之间的表现存在分歧和差异，亦取决于全球各国政府的疫情控制效率，但该行对股票的长期回报潜力依然感到乐观，并预期被低估的股票，会在今年重现投资机会。
他表示，公用事业与其他股票和固定收益资产相比，行业估值合理又颇具吸引力。公用事业板块通常会为投资者提供稳定回报，这一点与债券无异。
该行认为板块内的企业在应对气候变化中发挥关键作用，亦有望受惠于今年实施的财政刺激措施。
金融企业状况较海啸佳
金融行业也是另一个具投资价值的板块，市场因监管问题对板块保持谨慎态度，但该行业的估值已经有所调整，加上在环球金融危机之后，金融公司的整体状况远较2008年好，故建议投资者可在基金组合配置上述板块股份。
相反，周文辉明言投资者应对加拿大和欧洲（不包括英国）的股票保持谨慎态度，表明加拿大国内住屋问题和低净息差因素会继续加重该国银行业的负担。由于欧洲商业情绪持续低迷，区内国家需要继续推出更多刺激方案来支持经济。
欧洲央行亦将工作重点放在应对经济不确定性和贷款上，用以确保市场流动性充足，但对后疲情周期性行业的风险防范仍然较为滞后，该行对欧洲的一些行业，例如资讯科技、非必须与必须消费板块均保持高度警惕。
至于其他资产类别方面，周文辉认为通胀保护债券（TIPS）有利促使组合配置多元化，亦可以抵销通胀突如其来上升的影响。如果市况变动加剧，波动率较低的投资（如已发展市场政府债券、黄金或优质股票）亦可维持基金投资组合的风险分散作用。
憧憬疫后经济复苏 多元组合分散风险
现时投资市场憧憬疫后经济复苏，但周文辉提醒投资者宜时刻对任何风险因素保持警惕，认为应建立一个良好及多元化的基金投资组合，以减轻突发消息对组合构成的潜在危机。
该行指出，能分散风险的投资组合应包括不同资产类别、行业或国家的元素，而且有许多研究表示，拥有多元化投资组合的投资者往往面临较小风险。
深入分析不同投资工具
周文辉亦借此分享其团队的投资分析策略，指出他的投资研究团队遍及全球，主要工作是研究全球宏观经济情况及对不同资产类别、地区和行业的估值和前景作出分析。
这包括每周对环球经济数据、各地股票、固定收益市场和另类投资进行审查，并根据市场环境变化来调整投资策略。团队还会深入分析不同的的投资工具，以确保持仓的各个投资项目对基金组合带来正面影响。
财金解码 本报记者
周文辉预计，各国将会维持货币和财政刺激措施，但全球经济复苏势头仍未明确，因相关措施实施方式以及撤销时间取决于各政府疫情控制进度及成效。他预期已发展市场在今年通胀将能保持低企，而由于经济疲弱和高失业率会持续抵销刺激措施的效果，相信通胀最早也要到2022年才有望出现明显向上的情况。
公用事业回报稳无异债券
尽管股票市场内不同板块之间的表现存在分歧和差异，亦取决于全球各国政府的疫情控制效率，但该行对股票的长期回报潜力依然感到乐观，并预期被低估的股票，会在今年重现投资机会。
他表示，公用事业与其他股票和固定收益资产相比，行业估值合理又颇具吸引力。公用事业板块通常会为投资者提供稳定回报，这一点与债券无异。
该行认为板块内的企业在应对气候变化中发挥关键作用，亦有望受惠于今年实施的财政刺激措施。
金融企业状况较海啸佳
金融行业也是另一个具投资价值的板块，市场因监管问题对板块保持谨慎态度，但该行业的估值已经有所调整，加上在环球金融危机之后，金融公司的整体状况远较2008年好，故建议投资者可在基金组合配置上述板块股份。
相反，周文辉明言投资者应对加拿大和欧洲（不包括英国）的股票保持谨慎态度，表明加拿大国内住屋问题和低净息差因素会继续加重该国银行业的负担。由于欧洲商业情绪持续低迷，区内国家需要继续推出更多刺激方案来支持经济。
欧洲央行亦将工作重点放在应对经济不确定性和贷款上，用以确保市场流动性充足，但对后疲情周期性行业的风险防范仍然较为滞后，该行对欧洲的一些行业，例如资讯科技、非必须与必须消费板块均保持高度警惕。
至于其他资产类别方面，周文辉认为通胀保护债券（TIPS）有利促使组合配置多元化，亦可以抵销通胀突如其来上升的影响。如果市况变动加剧，波动率较低的投资（如已发展市场政府债券、黄金或优质股票）亦可维持基金投资组合的风险分散作用。
憧憬疫后经济复苏 多元组合分散风险
现时投资市场憧憬疫后经济复苏，但周文辉提醒投资者宜时刻对任何风险因素保持警惕，认为应建立一个良好及多元化的基金投资组合，以减轻突发消息对组合构成的潜在危机。
该行指出，能分散风险的投资组合应包括不同资产类别、行业或国家的元素，而且有许多研究表示，拥有多元化投资组合的投资者往往面临较小风险。
深入分析不同投资工具
周文辉亦借此分享其团队的投资分析策略，指出他的投资研究团队遍及全球，主要工作是研究全球宏观经济情况及对不同资产类别、地区和行业的估值和前景作出分析。
这包括每周对环球经济数据、各地股票、固定收益市场和另类投资进行审查，并根据市场环境变化来调整投资策略。团队还会深入分析不同的的投资工具，以确保持仓的各个投资项目对基金组合带来正面影响。
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