财金解码——两会「十四五」定调科网•内需•新能源看俏

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财金解码本报记者

2021-03-01 04:16 HKT

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产经专栏

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中国新冠疫情远较其他国家受控，经济活动逐步重拾正轨，加上人民币升值，带动内地股市攀升，不少分析员相信A股牛市已展开，但预料不是「狂牛」而是「慢牛」，后市将稳步上扬，沪指有望升见4000点。除了A股ETF外，中资金融股亦可受惠今次A股升浪，龙头内险和内银属首选，证券商股则可视为黑马。
两会（第13届全国人大、政协第四次会议）今年如期于3月4至5日（本周四及周五）召开，市场预期两会将可聚焦于十四五规划布局及2035年远景目标，为未来发展路向定下基调。荷兰国际集团（ING）指，两会将在先进科技自给自足，及实现碳中和方面具清晰的路线图；另外，内需料将继续发挥主要稳定器作用。此外，ING指在去年内地GDP增长2.3%的低基数上，本年GDP增长料达7%，但认为今年两会或会参照上届做法不设GDP目标，将重心放在高质量发展上。
　　报告并根据去年底中央经济工作会议的部署，列举今年经济工作重点，按重要度排名为：强化国家战略科技力量及增强产业链供应链自主可控能力、扩大内需、全面推进改革开放、强化反垄断、做好碳达峰、碳中和工作。
　　去年底中共十九届五中全会通过十四五规划《建议》，当中曾提出12个领域的重点任务，当中「科技创新」位列十四五规划战略首位，「国内市场」亦处第三的较前位置，反映科技强国及扩大内需将为两会审议十四五规划的核心议题。
京东具分拆概念秤先
　　晋裕环球资产管理投资研究部高级投资分析师黄子燊表示，目前内地对「大科技」的发展提供有利环境。经济面上，因网上经济活动取代实体成为世界潮流，而中国的科技应用比西方国家走得更前，加上应用普及，举例电商平台如阿里（9988）及京东（9618）在品牌打响后，便可持续受惠流量稳步上扬。
　　近期科网股虽沽压较大，但黄子燊指阿里和京东因第二上市地位而未获纳入港股通，基于北水对具独特性的个股会提供较高估值溢价，近期SaaS股便因而当炒，故相信以两者的业务稀有性，若开放北水配置，将刺激股价。现阶段则以具分拆概念的京东秤先，料其可重上高位，目标价看450元；至于阿里亦可作部署，目标价300元。阿里及京东上周五报232.4元及360元，分别下跌4.5%及4.7%。
　　国策上，因「科技兴国」鼓励创新，黄子燊预期十四五规划将推动更多与生产业相关的「新基建」，当中数据中心服务供应商万国数据（9698）可受惠中央明确加快数据中心等新基建进度，相信随著科技应用面更广及网速更快，如物联网及智慧家居应用增加，将推动数据用量上升，属业内龙头的万国数据增长前景正面，可吼约96元吸纳，预期上半年可上望115元。万国数据上周五收报98.2元，跌5.9%。
大摩睇中芯上31.8元
　　圆通环球金融集团行政总裁曾永坚亦指，科技发展将为两会焦点主题之一，预期晶片股将受惠国家推动产业发展更精细造工，板块中可跟进具追赶美国技术能力的中芯（981）。大摩近日指，基于中芯获美国设备商恢复零组件供应，台湾企业等亦寻求其提供额外产能，故将评级由「中性」升至「增持」，上调目标价34%升至31.8元。中芯上日收报25.05元，跌3.6%。此外，内地加快智慧城市建设，曾永坚看好主营相关业务的神州控股（861）可受惠。
　　至于获预期为两会的另一主题的内需消费，市场料「内循环」将续为加速扩容国内市场的战略核心。去年底，中央于首次提出通过「需求侧管理」，市场解读为通过优化收入等释放及提升中产消费力。中信建投预期，今年国内消费将明显改善，主因消费场景限制减少，政策将在支持就业、收入及消费增长上更加友好，料全年消费增长约15%。
　　黄子燊指，中国于2019年人均GDP突破了1万美元，并预期未来几年人均可支配收入将维持高单位数增长，而内地市场庞大，单计年约15至34岁的高消费力群众已达4亿人，已多过美国人口，再加上其余年龄层的消费力，相信可续推动消费升级，并有助本土品牌崛起。
　　他认为中央强调房住不炒，令房价升幅受限，有助提升人均可支配收入，利好消费市场。内需股中，看好安踏（2020）可受惠体品市场细化，因内地民众在收入增长下，或会因应不同运动购置相关产品，利好安踏增长。安踏上周五跌5.4%报119元。
　　曾永坚则留意到消费升级所带动的物流板块投资机会，认为主要提供高端产品及精品红酒物流服务的嘉泓物流（2130）未来1至2年可迎高盈利增长期，建议6.5元吸纳，6至12个月目标价看10元。该股上日逆市上升1.3%收报7.3元。
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