汇市攻略——美汇89.2至91.7低位整固

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陈健豪

2021-02-18 04:17 HKT

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产经专栏

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　　今年投资市场上的一个明显主题是疫情后经济复苏及再通胀预期，十年期美债升逾0.1%，见1.31%，创下自去年3月疫情爆发后的高位，可以解读为资金追逐风险而risk on。
　　一众商品价值炒到不亦乐乎，铂金期货再创六年新高、铜价收盘升升8400美元创近九年新高、镍亦创下一年多新高，而天然气期货急升超过7%，纽约期油升穿每桶60美元，创下自2020年1月以来新高位等。我在去年底已多次强调在环球央行低息环球持续，加上憧憬疫后经济复苏，配合美国总统拜登1.9万亿舒困方案出台机会愈来愈高、而财长耶伦亦直言救经济行先并容许通胀上升，联储局早已提及平均通胀目标，反映即使通胀上升短时间亦未有加息诱因，都促使市场放心投资。
留意债息上升
　　市场risk on就不利美元，因此今年美元大方向仍旧向下，但零星的反弹还是有的，尤其是疫情开始受控，例如美国新增确诊数字已经降了4成、回落至5万宗左右，下降到5个月前的水平，而拜登称他上任前一百日内，美国接种疫苗可能超过他设定的目标1亿剂，都令市场憧憬美国经济有望在第二季开始复苏，减慢了今年美元下跌的速度，短线美汇指数仍在89.2-91.7之间低位、弱势整固，不改美元反弹后下跌的趋势。反而值得留意的是债息上升，乃中国及日本两大买家持续减持，2019年6月起日本成为美国债券最大买家，而中美两国的美债规模比第三至五位、英国、爱尔兰及卢森堡的总和更大，但去年12月份日本减持40亿美元，乃连续5个月减持；中国亦减持15亿美元。美债息升穿1.28%后，下一重要阻力在1.45%，始终联储局容许高通胀亦未有加息诱因，预期难以升穿2%，债息先行在1.28%-1.45%出现整固机会极高，但预期憧憬美国复苏在第二季或年中开始，债息有望在年底上升至约1.6%，亦对短线美元稳定帮助甚大。
市场关注联储局演说
　　本周美汇指数或在89.9水平找到支持而反弹，市场关注周四凌晨联储局主席鲍威尔会发表演说，题为美国劳工市场现状，以及周五G7领袖将开视像会议，乃总统拜登上任后首个国际大会，亦会讲讲疫情、讲全球经济复苏、应对崛起的中国、讨论全球气候变化问题，对美汇指数在第一季继续尝试反弹机会高。技术上，美汇指数在89.9即市反弹并升穿90.48后，似乎迫使部份美元淡友离场，短线美元将尝试反扑至91.0-91.3阻力区。早前建议当美汇指数反弹至91.7-92.5重新吸纳外币的建议仍然有效，若当时未有把握机会吸纳外币的投资者，仍可以在第一季把握机会。
艾德证券期货总经理
陈健豪