拉阔投资——高鑫转型新经济股

拉阔投资

曾广标

2021-02-05 04:18 HKT

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产经专栏

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　　网上消费成为时尚，零售实体集团也要转型至网上与实体店结合才有出路。高鑫零售（6808）去年10月被阿里巴巴（9988）收购后，管理层锐意改革，工作效率快速提升。集团早前公布截至去年底12个月业绩，不过为了配合阿里以三月底作为年结，今次称为特别中期业绩，公司把年结日期改为三月底，届时将再公布业绩，料会宣派年度股息。
　　阿里向原有大股东收购控股权后，并以每股8.1元向小股东提出收购建议，但只有6.35%股份接纳收购，使阿里及其一致行动人士合共持有高鑫83.37%股份，将要采取适当步骤，恢复最低公众持股25%。
　　高鑫去年全年业绩持平，收入维持于950亿元人民币，股东应占溢利微增1.3%，至28.72亿元，每股盈利30分人民币。集团于公布业绩后股价有沽压，周二跌至7元边缘。
　　高鑫是中国大型零售集团之一，主要经营商场式的大卖场，以及小量中型及小型超市。大卖场目前合共有484间，分布于全国各地一线大城市至五线小城市，覆盖面相当广泛。
　　大卖场提供各种零售商品包括日用百货、大众消费品及新鲜产品。大卖场内设有商店街，部份租予租户经营，包括品牌服装店、鞋店、休闲餐厅、药店、干洗店以至银行服务等。
　　由于消费模式转变及一度受到疫情影响，高鑫实体店去年销售总收入持平，而大卖场分租出去的租金收入更录得14%跌幅。网上企业对客户（B2C）业绩则大幅增长80%，成为整体收入和盈利维持平稳主因。
　　高鑫变成阿里旗下一员后，集团发展进一步走向网上与实体（O2O）相结合，现时B2C客户数目超过6900万，活跃用户数目超过1650万。
可望与阿里加强合作
　　去年高鑫亦展开社区团购业务，希望能获得更多生意，同时在每个城市均有「仓店」，即既是店舖亦是仓库，使网购和团购可以及时供货。
　　由于高鑫已开始其网上与实体结合进程，今后应会与阿里其他成员合作，集团管理层充满信心，预期改革两年便可再进入高增长时代。
　　高鑫过去派息比率约为四成，现价市盈率约20倍，息率2厘，表面上估值不便宜，但由于正在转型为新经济股，可人弃我取趁低收集。
曾广标