拉阔投资——鸿兴高息新年袋利是

拉阔投资

曾广标

2021-02-10 04:17 HKT

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产经专栏

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　　新春将至，笔者先与大家拜个早年，祝各位读者恭喜发财，身体健康。新春要有利是，可以先选一只高息利是股，盼能财息兼收。于高息爱股之中，鸿兴印刷（450）中期业绩平平，但下半年盈利料会大幅改善，三月宣派末期息可望有可观增长，而新一年业绩亦可进一步看好。
　　鸿兴去年上半年受疫情影响，盈利只得400多万元，每股盈利0.5仙，但公司继续赚少派多政策，中期息维持3仙。鸿兴业绩有季节性因素，前年下半年盈利增至超过7000万元，预期去年成绩更佳，每股盈利可望增至10仙，上一年末期息派7仙，今期派息料增至10仙，即全年股息达13仙，现价息率超过10厘。
现价息率料逾10厘
　　鸿兴是超级现金牛，继出售深圳货仓回笼10亿元后，无锡的旧厂房和土地被当地政府收回发展，亦可套回三亿多元，部份用作兴建现代化新厂，剩下资金将可陆续派发更高股息。由于无锡的换厂计划要花费两三年时间完成，鸿兴将持续有额外现金流入。
　　公司主业从事图书印刷及包装业务，去年上半年因疫情缘故，业务受到影响。不过鸿兴向来踏入下半年才是旺季，而疫情令全球各地进入宅时代，鸿兴印制的精装儿童图书在各地更受欢迎，同时各式纸牌和棋类游戏等带来较高毛利。鸿兴也推出自家品牌，以高质牛皮纸制造环保手袋及口罩包包，备受市场欢迎。高质牛皮纸产品可以用水洗，被视为皮革的未来替代品，商机无限。
　　因中美贸易战关系，公司早已在越南建厂应对美国出口，而广东鹤山厂房正在扩建中，可逐渐代替深圳和中山旧厂。中山的厂地邻近兴建中的连接深圳和中山的「深中通道」，是很有价值及可以改造的资产。
　　去年六月底，鸿兴扣除银行货款后的净现金高达10亿元，平均每股约1.1元，预期到12月底，净现金进一步增至约11亿元，派发超高股息应无问题。
　　有70年历史的鸿兴善于「点纸成金」，环保是大潮流，纸品用途正不断推陈出新，大股东任主席和两位公子善于把握创新机会，而第二大股东是日本上市的纸业巨企，为鸿兴提供优质纸品，使各方顾客更有信心。鸿兴每股资产净值达3.5元，仍有较大回升空间。
曾广标