陆羽仁周记——鸽派女王迫人炒作

陆羽仁

2021-01-25 04:17 HKT

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港股上周算是气势如虹，恒指一口气冲破三万大关，上周五回调逾400点，但全周仍飙873点，四个星期累升3061点。科指走势较佳，上周五轻微收降0.45%，报9765点，仍然在历史高位徘徊。经过一轮冲刺后，全球股市都稍为唞气，美国杜指上周五由历史高位回调，收报30996点，下跌179点。
快手本周登场料哄动
　　港股上周末转冷，主要是在此之前，内地有5只基金上周四以ETF方式在A股挂牌。在港股热潮下，该批基金上周四全部升停板，但上周五却暂停交易，令内地投资者的港股热潮降温。《证券时报》亦发表评论文章，指所谓港股「估值洼地」说法值得商榷，港股估值低是长期存在，不是近期市场现象，以沪深交易所合计，上周五「北水」净流入约109亿元人民币，较上周四降36%；较上周二的261亿元高位，更减达58%。
　　北水南下炒作降温之余，要留意就是今个星期有多只重磅新股登陆港股市场展开招股。当中快手集资规模由原本市传的50亿美元，增加最多20%，达55至60亿美元（约429至468亿港元），从其未上市先加价可见需求，券商估计认购热度或赶上去年的蚂蚁集团（6688）。快手除了一早已敲定的保荐团队成员摩根士丹利、美银以及华兴资本外，招银国际、汇丰、工银国际以及老虎证券，均有参与是次招股承销工作。综合多间券商数据，目前合共为快手预留1700亿元孖展额度。
　　港股在2021年发威，同期美股虽然造好，但与香港的恒指相差不足2000点，是近期少见的事。自特朗普上台，中美贸易失衡上议程，港股就因为美国打压中国消息不断积弱，两地股市距拉阔，杜指一度比恒指跑赢近4000点。自特朗普败选，加上中国经济在全球率先反弹，恒指在去年第四季开始追上，拜登未上台，港股与美股距离已经拉近，动力主要来自北水南下。内地资金趁港股低迷进驻，手头有平货压仓，在本地话语权进一步增加。
　　美国政党轮替，最新状况系民主党「话晒事」，新总统拜登倾向行共识政治，与特朗普一个人说了算不同。在财金政策上，美国参议院财务委员会上周五通过联邦储备局前主席耶伦，出任财政部长提名，参议院稍后将会全体表决，预料会顺利通过。市场相信，这名首位女财长影响会远比上任大。耶伦做联储局主席时，利率政策倾向宽松，由此被称为「鸽派女王」。央行行长要兼顾增长与通胀，宽紧必须平衡，相对政治任命的财长，更偏向刺激经济。在新政府正式上台前，耶伦出席参议院金融委员会的财长提名确认听证会，就被视为充份发挥其鸽派作风。
　　综合耶伦在听证会的发言，有人总结为几点，包括美元政策、气候议题，以及对华贸易政策，当中立场与外界预期相若之余，在货币政策上的鸽风尤其明显。
保守人士财富被侵蚀
　　在特朗普时期，美国政府至少口头强调采取强美元政策，耶伦语气相对闪避，主要是强调美国不会寻求以货币贬值，来获取竞争优势，同时也应该反对其他国家这样做。
　　另一个显示其鸽派女王本色的是她提出新论据，搞出一个债务利息成本相对与国内生产总值（GDP）比率，这项指标目前低于2008年金融危机期间水平，足以强化可透过赤字融资，来协助受疫情重创经济的理由。此外她还表明，将会研究发行50年期美债提议，当前美国国债最长期限为30年。美国利息比率低于2008年，皆因政府大力压低息口，关键系息口去到这个水平，已经低无可低，如果美国经济再碌低，咁点算好呢？这个说法说得直接点，就是不怕再搞多点债务出来撑住经济。
　　美国不断扩大债务，最后点收科呢？耶伦答案系提高对通胀的容忍度。如果通胀提高一点，就可以慢慢消化债务负担，减轻债仔痛苦。至于代价谁负呢？就是那些追求稳稳阵阵，购买低息债券或者持有现金的人。
最怕造成资产泡沫
　　耶伦描绘出来的图象，就是不停放水的图象，放水过度的代价是贫富悬殊加剧，不投资的人财富被侵蚀，以及通胀加快上升。在民主党全面控制政府下，鸽派政策在可见将来都会畅通无阻。有人担心这种路数被睇通，最终会造成股市或资产泡沫，一旦泡沫爆破后果更加严重。不过在全球金融霸主逼人炒作环境下，大小股民只能焗住博一舖。

楼神沽楼套现有望赶及升浪
　　楼神赵国雄早前沽出手头名厦雅宾利的投资物业，套现近一亿元。市场人士说，今次交易楼神有钱赚离场，在豪宅市道淡静下实属难得。楼神今次套现成功，投资市场又咁旺，相信他有机会转战其他资产市场。
　　楼神今次沽售的物业面积2000多呎，呎价高达五万多元。据悉买家为内地大款，本来已在同层有一个单位，由于这一层设计只有两个单位，买家购入后成功独霸一层，故此愿意以高价入市。
　　楼神在几年前买入物业收租，租金回报一厘多，相对很多收租股或房托股有5、6厘利息，后者似乎更加吸引。楼神卖楼消息曝光，主要因为交易在土地注册处登记，故此应该是早些时间前沽货，若然照时间计，仲有机会赶及一月的大升浪前入市。
陆羽仁