汇市焦点——英镑今浪或可挑战1.4110
郑广复
2021-01-22 04:18 HKT
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即将接任美国财长一职的耶伦，考虑让财政部发行超长年期的50年国债，但你精我都唔傻，联储局必然想趁低息环境大量发债，但市场人士不看好，理由是目前市场对于超长年期国债兴趣不大。
根据财政部在去年底发出的每月债务报告，截至2020年12月31日止，美国债务总额达277477.98亿美元，公众持有金额为216324.19亿美元；另外，可自由买卖（可影响债价）的债券总额为209803.91亿美元，公众则持有209585.23亿美元。
美国国会预算办公室（CBO）在去年12月15日发表报告指出，联邦政府在过去10年因债务而产生的净利息支出，相对于GDP计增加25%。在2020年财政年度，净利息支出为3450亿美元，相当于GDP1.6%及整体联邦政府开支5.3%。CBO预计，由2021至2030年，累计财政赤字接近13万亿美元，并将导致利息支出由相当于GDP的1.4%升至2.2%（接近50年平均的2%幅度）。长远而言，利息支持将于2050年之前达到GDP的8%。
美国出现负债息不足为奇
报告中提及美国国债是否可以出现负利率，当中举出多种产生负利率的可能性，例如在出现严重金融危机时，投资者愿意在当刻付出的成本，较未来获得的利益更多，如此将会造成负利率，而安全性考量同样会令债息出现负值。CBO更指出，即使在二级市场，负利率在国际市场上亦更加普遍，就如日本自2006年以来已出现负利率，而欧洲如德国、法国、意大利及英国，皆见其国债出现负息情况。由此推断，即使联储局无心行负利率，但若持续大量发债支持经济，大量资金涌入金融市场（因对经济前景缺乏信心），投资者又对股市风险胃纳降低，流入债市避险资金必会增加，终有一天令美国出现负债息！这对美国政府而言当然有利，或许届时市场对长债需求就会增加，到时发行50年债券应有市场。
美汇指数虽然连续数日回调，但仍守稳90及20天线（90.14），最重磅的欧罗兑美元连续第三日反弹，昨天在欧洲市早段曾高见1.2138，但仍然低于20天线（1.2194），美元兑日圆周三收低于20天线（103.59）后，暂时处于103.50以下争持，英镑兑美元则稳守20天线，昨天在欧洲市早段曾高见1.3739，短期似乎要试冲1.3810的江恩正方形315度角阻力，由于今年的低位为1.3450，而1.3410又是江恩正方形225度角，汇价短期回试1.34可能性不大，1.3810可视为首个次要阻力，一旦突破，相信英镑兑美元升至1.4110的水平角才会遇到较大阻力。
资深外汇评论员
郑广复
根据财政部在去年底发出的每月债务报告，截至2020年12月31日止，美国债务总额达277477.98亿美元，公众持有金额为216324.19亿美元；另外，可自由买卖（可影响债价）的债券总额为209803.91亿美元，公众则持有209585.23亿美元。
美国国会预算办公室（CBO）在去年12月15日发表报告指出，联邦政府在过去10年因债务而产生的净利息支出，相对于GDP计增加25%。在2020年财政年度，净利息支出为3450亿美元，相当于GDP1.6%及整体联邦政府开支5.3%。CBO预计，由2021至2030年，累计财政赤字接近13万亿美元，并将导致利息支出由相当于GDP的1.4%升至2.2%（接近50年平均的2%幅度）。长远而言，利息支持将于2050年之前达到GDP的8%。
美国出现负债息不足为奇
报告中提及美国国债是否可以出现负利率，当中举出多种产生负利率的可能性，例如在出现严重金融危机时，投资者愿意在当刻付出的成本，较未来获得的利益更多，如此将会造成负利率，而安全性考量同样会令债息出现负值。CBO更指出，即使在二级市场，负利率在国际市场上亦更加普遍，就如日本自2006年以来已出现负利率，而欧洲如德国、法国、意大利及英国，皆见其国债出现负息情况。由此推断，即使联储局无心行负利率，但若持续大量发债支持经济，大量资金涌入金融市场（因对经济前景缺乏信心），投资者又对股市风险胃纳降低，流入债市避险资金必会增加，终有一天令美国出现负债息！这对美国政府而言当然有利，或许届时市场对长债需求就会增加，到时发行50年债券应有市场。
美汇指数虽然连续数日回调，但仍守稳90及20天线（90.14），最重磅的欧罗兑美元连续第三日反弹，昨天在欧洲市早段曾高见1.2138，但仍然低于20天线（1.2194），美元兑日圆周三收低于20天线（103.59）后，暂时处于103.50以下争持，英镑兑美元则稳守20天线，昨天在欧洲市早段曾高见1.3739，短期似乎要试冲1.3810的江恩正方形315度角阻力，由于今年的低位为1.3450，而1.3410又是江恩正方形225度角，汇价短期回试1.34可能性不大，1.3810可视为首个次要阻力，一旦突破，相信英镑兑美元升至1.4110的水平角才会遇到较大阻力。
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