汇市焦点——欧罗升至1.4770指日可待

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郑广复

2021-01-20 04:17 HKT

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产经专栏

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　　昨日候任美国财长耶伦发表讲话，由于此前她建议美国应趁目前低息环境进行更大动作，其意明显是趁低息大量发债。目前美国国债已达到27万亿美元，利息开支绝不可忽视，现时全球处于超低利率环境，各国政府不趁现时大量发债还待何时？
　　固然，强美元必定是美国国策，但弱美元亦非一定对美国不利。特朗普的美国优先政策其实绝非新概念，自1971年8月15日金本位崩溃后，至今美元在全球仍然处于主导地位。1985年的《广场协议》就是要扭转过强的美元，而其后在1987年签订的《罗浮宫协议》，则是为了阻止因《广场协议》导致美元持续贬值的情况。由此可见，强美元或弱美元政策，完全视乎美国的需要而定。当然，今时今日，美国已不可能要求主要发达国家配合，以达致对自身有利的汇率政策。
央行必趁超低息大量发债
　　2007年金融海啸爆发，距今已有十数年，但全球经济仍然跌跌荡荡，去年初以来更受到COVID-19病毒侵袭，有待复原的经济再次遭到重创。全球央行一同采取有史无前例的大规模宽松货币政策，利率水平降低历史低点。故不论谁掌管美国财政部，此刻都必定会利用超低息环境去大量发债，那你会问，钱从何来？（谁会买国债），那你就要想想，过去四年美股上升了多少？这就是笔者之前所讲，经济不景气时，量宽流出的资金转投股市，这不但制造财富效应，亦等于在另一边帮了财政印钞，但股价在缺乏实质基本面支持下，最终会打回原形。
　　不论投资者担心美国债务问题恶化，或是担心通胀急升，都会导近债息上升，美国10年期债息急升至1厘，2013年的财政悬崖问题导致美国主权债务评级下跌，但资金为避险而又流入美债，何其妙哉！
美汇指数或已短期见底
　　美汇指数近期低位89.21，与大型双顶颈线88.25相差不足1点，故不排除美元已短期见底，若从技术角度看，美汇指数跌穿88.25，量度下跌目标为72.68，这等于欧罗兑美元突破大型双底颈线1.2555，升至量度目标1.4770！这并非不可能，但现在不可能！从时周期看，下一个转角位应在今年中即6月底7月初，届时美元是反弹结束，还是跌势已尽，还看投资者想先甜后苦或先苦后甜了！

资深外汇评论员
郑广复