财金解码——踏入传统旺季 盈利增长看俏 需求剧增 物流股趁回调收集
财金解码本报记者
2020-12-04 04:18 HKT
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全球电子商贸受惠疫情加速发展，运输需求剧增，踏入传统物流旺季更要抢货柜，一众物流股今年备受市场看好，接单潮有望延续至明年上半年，盈利增长前景好转，投资者可趁回调收集。
疫情窒碍上半年的物流业，加上传统圣诞假期购物及补货潮，令全球运输定单积压在第四季释放，网上货运平台Freightos的波罗的海全球货柜指数显示，每个40呎货柜的价格从九月初2000美元水平，不断攀升至本月初2655美元，运输成本创新高。中金公司形容，全球航运业正乘「破周期之浪」，需求超出市场预期，估计至明年首季大客户对定单加价接受程度会更高，商界补库存亦可支撑明年上半年的需求。
「双十一」谷速递破700亿件
物流行业短中期备受市场重视，当中与中国的需求逐步扩大有关，中国国家邮政局数据显示，今年首10个月，中国速递业务量完成643.8亿件，按年增长29.6%，已超过去年全年的653.2亿件，主要与电商市场开始渗透至三、四线城市有关。及至上月中受「双十一」带动，速递业务量已首次突破700亿件，料全年可达800亿件。中金估计，未来五年复合增长有望达到15%，料于2025年增至1644亿件。
事实上，不少航运及物流股在第四季已起动，嘉里物流（636）成升势火车头之一， 十月至今股价累涨25.6%屡破新高，昨日收升1.85%报17.58元再试顶。瑞银指出，早前市场憧憬其疫苗面世推动运输业、亚洲及北美贸易带动，而且分拆旗下泰国速递业务于当地上市，以及出售所有仓库后，估值可推高至21元。不过，嘉里物流本周二披露分拆上市已获批，将在本月内完成，但股价未见反应，该行估计有关消息已反映现价中，予其目标价18.5元。该股仍可憧憬派发特别息，若股价稍作调整，仍具短线获利空间。
中通盈利保持领先
在香港上市的中通速递公司主要竞争者包括中通快递（2057）及圆通速递（6123），最近披露的市占率分别为20.8%及14.57%，当中属第二上市的中通看高一线，市值及成交量显著较高，并可憧憬该类股份日后获纳入互联互通机制。该公司第三季业绩平平，包裹量增长51.2%，单价却在激烈竞争中下降18.4%，中通管理层估计，行业即将整合并出现龙头，结束价格战，带动未来收入增长，并料2022年市占率可达25%。虽然市场对业绩不收货，但大行看好其前景，国信证券指出，中通盈利保持领先地位，正在加大产能投放，令规模效应及运营改良建立护城河，较能确定成为行业巨头，遂予其目标价303元。
至于涉足海、空、铁路代理，以及电商等全方位物流行业的中国外运（598），亦有望追落后。该公司第三季业务仍未回复疫前水平，但纯利大增44%至8.66亿人民币，获中金公司唱好，相信其第四季业绩会好转，而早前收购欧洲陆上运输网络公司拓展当地市场，与本身的货运代理及物流主业产生协同效应，相信可修复估值。该行相信中国外运盈利增长可跑赢行业，调升目标价至3元。
嘉里高位整固
公司动向：分拆旗下泰国速递公司KETH于当地上市已获批，料本月完成。
最近业绩：中期收入按年增长10%至218.85亿元，纯利增26%至8.45亿元。
股价走势：10月初冲破14.4水平的新高后节节上升，一直沿20天线上涨，近期高位整固。
大行评估：高盛予「中性」评级，目标18.5元。
中通220元水平见反弹
公司动向：自11月1日至「双十一」期间，定单量增加57.7%至8.2亿张，业务量多76.7%。
最近业绩：第三季收入按年多26.1%至66.4亿人民币，纯利下跌7.4%至12.1亿人民币。
股价走势：上月公布季绩后股价裂口下跌，近日守紧220元水平见反弹。
大行评估：高盛评级「买入」，目标价309元。
中国外运目标看3.7元
公司动向：中国港口协会公布，首十个月港口货物吞吐量增长0.8%，而货柜则累跌0.9%。
最近业绩：第三季收入按年多24.7%至226亿人民币，纯利增44.4%至86.6亿人民币。
股价走势：股价在九月完成筑底后，成功突破1.86元阻力，其后反复上扬。
大行评估：高盛予其评级为「买入」，目标3.7元。
互太纺织趁回吸纳
美国仍有望通过9000亿美元刺激经济方案，美股高位牛皮，恒生指数收26728点，升195点，成交1355亿元。汇控（005）回升2.1%至43.4元，咋天正式上破250天线，短期再升机会大。
大摩发表本对港收租股及房托明年展望报告，料本地零售明年及后年可复苏，估计各回升10%及14%，基于内地旅客可于明年第二季至第三季恢复来港预算，估计本港明年GDP可按年升5%，可支持写字楼租金。本港收租股及房托首选为九龙仓置业（1997）及领展（823），目标价分别是42元及78元。
瑞信报告指，对于小米（1810）配股及发CB共筹近40亿美元，相信小米会持续增加中国及国际市场占有率，予目标价为32.5元，股价收25.3元升4.1%。
瑞银报告指，平安好医生（1833）线上医疗服务业务保持强劲，受惠会员增加及可销售处方药所支持，今年收入有望按年增长80%以上，预计明年处方药销售较高增长速度将继续。平安好医生致力发展互联网医院网络，但公司要推迟至2024至2025年才可达到收支平衡，予目标价146元。股价收93.65元升2.2%。微创医疗（853）股价调整了4个月，似已跌定，昨日现突破，有力再升。
获利回吐的马鞍山钢铁（323）跌3.3%至2.32元，长城汽车（2333）跌5%至14.34元，但恒大汽车（708）连升5日，昨日再升4%至28.4元。恒大（3333）于12月2日，增持恒大汽车，每股平均价为25.799元，涉资6.6亿元。餐饮股回升，海底捞（6862）升8%至57.3元，九毛九（9922）升2.8%至17.8元。
互太纺织（1382）由10月3.5元水平急升至11月最高6.19元，昨日跌3.4%至5.08元，稍为失守20天线5.16元，在附近争持，要是这两天守得住，便有机回升，息率应仍有8厘，有吸引力。
财金解码 本报记者
疫情窒碍上半年的物流业，加上传统圣诞假期购物及补货潮，令全球运输定单积压在第四季释放，网上货运平台Freightos的波罗的海全球货柜指数显示，每个40呎货柜的价格从九月初2000美元水平，不断攀升至本月初2655美元，运输成本创新高。中金公司形容，全球航运业正乘「破周期之浪」，需求超出市场预期，估计至明年首季大客户对定单加价接受程度会更高，商界补库存亦可支撑明年上半年的需求。
「双十一」谷速递破700亿件
物流行业短中期备受市场重视，当中与中国的需求逐步扩大有关，中国国家邮政局数据显示，今年首10个月，中国速递业务量完成643.8亿件，按年增长29.6%，已超过去年全年的653.2亿件，主要与电商市场开始渗透至三、四线城市有关。及至上月中受「双十一」带动，速递业务量已首次突破700亿件，料全年可达800亿件。中金估计，未来五年复合增长有望达到15%，料于2025年增至1644亿件。
事实上，不少航运及物流股在第四季已起动，嘉里物流（636）成升势火车头之一， 十月至今股价累涨25.6%屡破新高，昨日收升1.85%报17.58元再试顶。瑞银指出，早前市场憧憬其疫苗面世推动运输业、亚洲及北美贸易带动，而且分拆旗下泰国速递业务于当地上市，以及出售所有仓库后，估值可推高至21元。不过，嘉里物流本周二披露分拆上市已获批，将在本月内完成，但股价未见反应，该行估计有关消息已反映现价中，予其目标价18.5元。该股仍可憧憬派发特别息，若股价稍作调整，仍具短线获利空间。
中通盈利保持领先
在香港上市的中通速递公司主要竞争者包括中通快递（2057）及圆通速递（6123），最近披露的市占率分别为20.8%及14.57%，当中属第二上市的中通看高一线，市值及成交量显著较高，并可憧憬该类股份日后获纳入互联互通机制。该公司第三季业绩平平，包裹量增长51.2%，单价却在激烈竞争中下降18.4%，中通管理层估计，行业即将整合并出现龙头，结束价格战，带动未来收入增长，并料2022年市占率可达25%。虽然市场对业绩不收货，但大行看好其前景，国信证券指出，中通盈利保持领先地位，正在加大产能投放，令规模效应及运营改良建立护城河，较能确定成为行业巨头，遂予其目标价303元。
至于涉足海、空、铁路代理，以及电商等全方位物流行业的中国外运（598），亦有望追落后。该公司第三季业务仍未回复疫前水平，但纯利大增44%至8.66亿人民币，获中金公司唱好，相信其第四季业绩会好转，而早前收购欧洲陆上运输网络公司拓展当地市场，与本身的货运代理及物流主业产生协同效应，相信可修复估值。该行相信中国外运盈利增长可跑赢行业，调升目标价至3元。
嘉里高位整固
公司动向：分拆旗下泰国速递公司KETH于当地上市已获批，料本月完成。
最近业绩：中期收入按年增长10%至218.85亿元，纯利增26%至8.45亿元。
股价走势：10月初冲破14.4水平的新高后节节上升，一直沿20天线上涨，近期高位整固。
大行评估：高盛予「中性」评级，目标18.5元。
中通220元水平见反弹
公司动向：自11月1日至「双十一」期间，定单量增加57.7%至8.2亿张，业务量多76.7%。
最近业绩：第三季收入按年多26.1%至66.4亿人民币，纯利下跌7.4%至12.1亿人民币。
股价走势：上月公布季绩后股价裂口下跌，近日守紧220元水平见反弹。
大行评估：高盛评级「买入」，目标价309元。
中国外运目标看3.7元
公司动向：中国港口协会公布，首十个月港口货物吞吐量增长0.8%，而货柜则累跌0.9%。
最近业绩：第三季收入按年多24.7%至226亿人民币，纯利增44.4%至86.6亿人民币。
股价走势：股价在九月完成筑底后，成功突破1.86元阻力，其后反复上扬。
大行评估：高盛予其评级为「买入」，目标3.7元。
互太纺织趁回吸纳
美国仍有望通过9000亿美元刺激经济方案，美股高位牛皮，恒生指数收26728点，升195点，成交1355亿元。汇控（005）回升2.1%至43.4元，咋天正式上破250天线，短期再升机会大。
大摩发表本对港收租股及房托明年展望报告，料本地零售明年及后年可复苏，估计各回升10%及14%，基于内地旅客可于明年第二季至第三季恢复来港预算，估计本港明年GDP可按年升5%，可支持写字楼租金。本港收租股及房托首选为九龙仓置业（1997）及领展（823），目标价分别是42元及78元。
瑞信报告指，对于小米（1810）配股及发CB共筹近40亿美元，相信小米会持续增加中国及国际市场占有率，予目标价为32.5元，股价收25.3元升4.1%。
瑞银报告指，平安好医生（1833）线上医疗服务业务保持强劲，受惠会员增加及可销售处方药所支持，今年收入有望按年增长80%以上，预计明年处方药销售较高增长速度将继续。平安好医生致力发展互联网医院网络，但公司要推迟至2024至2025年才可达到收支平衡，予目标价146元。股价收93.65元升2.2%。微创医疗（853）股价调整了4个月，似已跌定，昨日现突破，有力再升。
获利回吐的马鞍山钢铁（323）跌3.3%至2.32元，长城汽车（2333）跌5%至14.34元，但恒大汽车（708）连升5日，昨日再升4%至28.4元。恒大（3333）于12月2日，增持恒大汽车，每股平均价为25.799元，涉资6.6亿元。餐饮股回升，海底捞（6862）升8%至57.3元，九毛九（9922）升2.8%至17.8元。
互太纺织（1382）由10月3.5元水平急升至11月最高6.19元，昨日跌3.4%至5.08元，稍为失守20天线5.16元，在附近争持，要是这两天守得住，便有机回升，息率应仍有8厘，有吸引力。
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