环球「易」见——寻找可复制的成功（上）
易方达资产管理（香港）有限公司
2020-12-02 04:16 HKT
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在雪厚的长坡上滚雪球，是价值投资者最大的幸福之一，优秀的公司可以带来可复制的成功，靠复利的力量，为投资者带来丰厚回报。作为管理人，我们致力于通过寻找这种可复制成功，为投资者创造可复制的业绩。
投资收益的可复制性，来自于投资逻辑的坚守。股票投资的收益来源，包括流动性环境、短期错误定价、企业成长等不同维度。正所谓「八仙过海，各显神通」，不同投资风格的投资者，都有自己的生存之道。基于自身的能力、理念以及对港股机构主导这一特征的理解，我们将投资业绩的可复制性，构建于企业成长这个来源上。
因忘我们在目标选择上，对概率的追求胜过赔率，强调健康的行业与优秀的企业，极力避免机会主义，尤其是盲动主义对投资研判干扰。
巴菲特曾说过，如果你不想持有十年，就不要持有一天。这种概率优先的理念，需要我们反复加强对企业成功的源动力认知，寻找到真正愿意持有十年，共同成长的公司。
而企业成长的可复制性，来自于成长空间和盈利能力。作为财务投资者，我们致力于寻找能够创造「可复制的成功」的企业，伴随企业家共同成长。这种可复制性包含两方面：一是在规模、空间维度，也就是瓶颈在哪、天花板有多高、难度有多大。另外则是在盈利能力上，也就是公司的壁垒牢不牢靠，护城河够不够深。
企业短期利润容易受到诸多一次性因素，甚至人为因素影响，观其表面往往容易误入歧途。
易方达资产管理（香港）有限公司
投资收益的可复制性，来自于投资逻辑的坚守。股票投资的收益来源，包括流动性环境、短期错误定价、企业成长等不同维度。正所谓「八仙过海，各显神通」，不同投资风格的投资者，都有自己的生存之道。基于自身的能力、理念以及对港股机构主导这一特征的理解，我们将投资业绩的可复制性，构建于企业成长这个来源上。
因忘我们在目标选择上，对概率的追求胜过赔率，强调健康的行业与优秀的企业，极力避免机会主义，尤其是盲动主义对投资研判干扰。
巴菲特曾说过，如果你不想持有十年，就不要持有一天。这种概率优先的理念，需要我们反复加强对企业成功的源动力认知，寻找到真正愿意持有十年，共同成长的公司。
而企业成长的可复制性，来自于成长空间和盈利能力。作为财务投资者，我们致力于寻找能够创造「可复制的成功」的企业，伴随企业家共同成长。这种可复制性包含两方面：一是在规模、空间维度，也就是瓶颈在哪、天花板有多高、难度有多大。另外则是在盈利能力上，也就是公司的壁垒牢不牢靠，护城河够不够深。
企业短期利润容易受到诸多一次性因素，甚至人为因素影响，观其表面往往容易误入歧途。
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